原文:
呜呼！盛衰之理，虽曰天命，岂非人事哉！原庄宗所以得天下，与其所以失之者，可以知之矣。
世言晋王之将终也，以三矢赐庄宗而告之曰：「梁，吾仇也；燕王，吾所立；契丹，与吾约为兄弟，而背晋以归梁。此三者，吾遗恨也。与尔三矢，尔其无忘乃父之志。」庄宗受而藏之于庙。其后用兵，则遣从事以一少牢告庙，请其矢，盛以锦囊，负而前驱，及凯旋而纳之。
方其系燕父子以组，函梁君臣之首，入于太庙，还矢先王，而告以成功，其意气之盛，可谓壮哉！及仇雠已灭，天下已定，一夫夜呼，乱者四应，仓皇东出，未见贼而士卒离散，君臣相顾，不知所归。至于誓天断发，泣下沾襟，何其衰也！岂得之难而失之易欤？抑本其成败之迹，而皆自于人欤？
《书》曰：「满招损，谦得益。」忧劳可以兴国，逸豫可以忘身，自然之理也。故方其盛也，举天下之豪杰，莫能与之争；及其衰也，数十伶人困之，而身死国灭，为天下笑。夫祸患常积于忽微，而智勇多困于所溺，岂独伶人也哉！

译文:
唉！盛衰的道理，虽说是由天命决定，难道不是和人事有关吗？探究唐庄宗之所以取得天下，和他失去天下的原因，就可以明白这个道理了。
世人传说晋王临死前，把三枝箭赐给儿子庄宗，并告诉他说∶「梁朝是我的仇敌；燕王是我扶持起来的；契丹与我相约为兄弟之邦，可是后来都背叛我们晋国而去投靠梁。这三件事，是我一生中的遗恨。给你三枝箭，你不要忘记父亲的志向。」庄宗接受了箭并收藏在祖庙内。其后庄宗出兵打仗，便派执事的官吏，用羊和猪来祭告祖先，取出箭来，用锦囊盛载着，背负着它，走在军列的前面，等打了胜仗回来后，再把箭纳还在宗庙里。
当他用绳捆绑起燕王父子，用木匣装着梁国君臣的头胪，走进祖庙，把箭纳还给晋王的灵前，以胜利祭告父亲时，那意气的盛满，可说是十分壮大了。等到仇敌已消灭，天下已经平定，仅仅一个人在夜里发难，作乱的人四面响应，他慌慌张张向东逃走，还没见到乱贼，士兵已经纷纷逃散，君臣互相对望，不知到哪里好，以至于对天发誓，割下头发，眼泪沾湿衣襟，怎么这样衰败差劲呢！难道真的是取得困难而失去容易吗？抑或推究他成败的原因，都是由于人所造成的呢？
《尚书》说∶「自满会招来损害，谦虚能得到增益。」警惕和勤奋可以振兴国家，安逸和享乐可以招致身败名裂，这是自然的道理。因此，当他兴盛时，天下的豪杰，没有人可与他争胜；到他衰败时，数十个乐工就把他困住，最后丧命亡国，被天下人耻笑。由此可见，祸患常常是由疏忽细微的地方累积而成的，聪明勇敢的人多半都在自己所沉迷的爱好中遭受困厄，难道只是由乐工造成吗？

词解：
原∶探究。
庄宗∶五代后唐庄宗李存勖。
晋王∶李克用，后唐庄宗李存勖的父亲，因镇压黄巢起义有功，被封为晋王。
梁，吾仇也∶梁指梁太祖朱温。由于企图谋害李克用，双方因而结仇。
燕王，吾所立∶燕王指刘仁恭。他本是幽州的部将，李克用夺得幽州后，保荐他为幽州卢龙节度使。后来李克用攻打魏州时多次向他借兵，不果，李克用亲自讨伐他，大败而回，自此他背晋归梁。他没有称王，他的儿子刘守光才称燕王，这里是统指。
契丹，与吾约为兄弟∶李克用曾和契丹首领耶律阿保机在云州东城约会，结为兄弟，约定联合灭梁。后来阿保机背约投靠后梁，反过来合兵对侍李克用。
少牢∶祭品的名称，用羊、猪二牲。
组∶绳子。
函∶指装在匣子里。
泣下沾襟∶庄宗同光四年贝州兵变，并进攻邺都，守城的伶官史彦琼弃城逃归洛阳，庄宗率兵镇压，而他的部下李嗣源却自立为皇帝。庄宗仓皇东逃，同行部将元钦等人向庄宗断发明誓，以表忠心，君臣相对哭泣于道。
本∶探究，考察。
数十伶人困之∶同光四年，伶人郭从谦等叛变，庄宗被敌军射死。