美国基金经理布瑞（Michael Burry）最近暗示会结束旗下对冲基金赛恩资产管理（Scion Asset Management）。

这位当年因沽空次按危机成名的投资者，近年大手沽空AI晶片相关股份，强调股份估值过高及充满泡沫，今次关闭基金是显示其睇法改变，还是另有原因。

布瑞（Michael Burry）一向自认是价值投资者，其投资风格是基于巴菲特老师暨价值投资之父 Benjamin Graham 和 David Dodd 撰写的书籍《证券分析》。强调所持有股票100% 基于安全边际的概念。即公司股价与公司内在价值之间的差异，如果公司的价值超过当前股价出现大幅折让，这就是一项安全投资，买入后，股价最终会升上能够匹配价值的正当水平。布瑞08年金融海啸前因次按危机沽空房地产成名，其事迹被拍成电影《沽注一掷》（The Big Short）。

近年布瑞多次警告AI投资已成泡沫。他早在2023年1月已发帖，建议「沽货」。可是自他发出建议后，标普500指数至今累计回报仍然高达75%。上月股至Nvidia 与OpenAI带头向大量AI企业投资，形成「闭环或循环交易网络」，布瑞批评是「人为」支撑价值逾万亿美元的AI市场。有指布瑞已开始大手买入Nvidia及Palantir的认沽期权。上周他于社交平台X发文，表示科技巨头们透过延长资产的「有效使用寿命」来低估折旧，属人为地抬高收益。他认为，科技公司大规模采购Nvidia芯片、伺服器扩充算力，这些通常只有2至3年产品周期计算设备，其折旧年期不应延长，可是近期所有超大规模数据中心营运商正在做着这事，估计他们在2026年至2028年间将低估折旧1,760亿美元，当时他扬言会在本月25日公布更多资料及看法。

美国证交会要求管理超过一亿美元的基金要向当局登记，布瑞于2008年关闭其首只对冲基金赛恩资本(Scion Capital)，并于2013年成立今次的赛恩资产管理，截至3月底止管理资产有1.54亿美元。10月底，他在社交平台X 发帖，指当看到泡沫时，可采取措施应对。有时唯一的致胜之道就是不参与，这帖文似是预告要关闭基金。

分析指，布瑞若果关闭对冲基金，应该不是因为沽空晶片股份失利所致，而是可能转为家族办公室结构，届时透明度较低，一举一动不用向美国证交会（SEC）报告，令外间更难得知他的仓位。但布瑞的警告及分析，令大家对目前晶片股份是否已形成泡沫格外上心。加上股神巴菲特近年不投资AI股份，更持续减持股份、增持现金，就令大家更具戒心。女股神Cathie Wood较早前警告，今天大家仍然预期短期美国持续减息以支持股市，可是若特朗普关税政策最终令通胀重临，美联储一旦由减息变成掉头加息，AI市场将可能出现一次令人吃惊的调整，过高的人工智能领域估值也将面对考验。

编写、报道：劳家乐