德国的退休金制度有3大支柱，包括法定退休金，资金来自强制性社会保障供款，第二是职业退休金计划，第三是享有政府补贴和税收优惠的私人退休储蓄。

第三支柱计划，规定必须保护存款人免受资本市场波动的影响，要百分百保本，呢个要求令服务供应商只能够提供低收益资产，亦令他们的成本增加，产品亦变得复杂同难以销售，影响到供应商销售意欲。

但明年开始会有新安排，容许资金投资交易所买卖基金(ETF)、私人信贷及其他另类资产，以提高回报率。

有谘询机构估计，现有计划下大约2250亿欧元资产中，超过4分1可能会转移至新制度。多间金融机构都磨拳擦掌，准备推出新产品分一杯羮，由于ETF一般收费低，估计最受资金欢迎。随着退休储蓄引导至资本市场，德国基金业协会BVI估计，当地私人养老金市场规模未来10年内，将翻倍至5000亿欧元。

今次改革背后，与德国人口老化有关，现行法定养老金支出已占联邦预算约四分之一。有报道说，德国政府打算提出方案，建议根据平均寿命逐步调高退休年龄，预计到2092年达到70岁，并计划仿效瑞典建立国家养老基金，以稳定未来的退休金体系。

编写：李意琴
报道：宋家梁