易方达solactive全球黄金矿业精选指数ETF今年1月底在港上市，是港股中首只聚焦全球黄金矿业股的ETF，ETF追踪Solactive全球黄金金矿业精选指数（净总回报），此指数由30只全球金矿龙头股组成。其中香港上市的五大成份股包括紫金矿业（2899）、招金矿业（1818）、山东黄金（1787）、万国国际矿业（3939）及赤峰黄金（6693）。 另外，纽蒙特矿业（NEM.US）和巴里克矿业等来自美国、加拿大及澳洲的金矿股也是成份股之列。

易方达资产管理数码营销总监王凤至接受本台专访时介绍，推出这金矿股ETF主要因应去年金价上升，市场对黄金配置需求提升，希望填补现在市场的空白，因为目前港股市场有很多挂牌的金矿股，投资者亦可购买实物黄金，亦有追踪金价走势的ETF，反而最源头的金矿ETF却没有，易方达想填补这个空白，遂推出这黄金矿ETF。

她指，这ETF追踪Solactive全球黄金金矿业精选指数，由成立至今，金价累升两倍多，但根据彭博资料显示，这指数自成立至本月13日，累积升幅高达408%，同期伦敦金升幅2.7倍，显示其具备放大效应，因为金价上升时，这些金矿股相对开采成本低，其股价亦因为盈利可以看高一线，这是它独有的双重商机效应。金矿股双重商机效应是指结合了「金价上涨的资本利得」与「矿业企业获利扩张」的双重获利模式，故此在金价上升时，金矿股的涨幅通常会放大黄金的涨幅。

王凤至分析，可是当金价一旦进入跌市，这金矿股ETF跌幅亦会较金价跌得多。不过ETF有一个分散效应，相对于投资单一金矿股，这ETF平均投资不单香港金矿股，亦有美国上市金矿股，即包括中国、美国、澳大利亚等地30只金矿股，持股地区分散，遂可以起到分散风险作用。目前指数ETF设定个股上限15%，但由于股票波动，截至3月13日单一个股上限升至17.48%，由于权重会波动，基金团队会监察，每半年重整(rebalance)一次。

王凤至认为，这ETF追踪全球三十只金矿股，较单纯买香港上市中、港金矿股具优势，因亦可以享受欧美同类金矿股表现。若太局限单一地区，风险会集中，因地缘政治局势亦会影响采矿，故此金矿股ETF风险较金价大，但机会亦多一点。金价升时，金矿股ETF升得多一点：同样金价跌时，它亦会跌多大一点，但庆幸分散了不同地区，这方面风险亦少一点。根据中央结算资料，大部分吸纳这ETF投资者多为本地散户。

她说，美以伊战事开启后，金价变得波动，市场亦更观望，目前投资者倾向更平稳入市，易方达不建议投资者如何配置，重申这ETF提供一个投资工具，相比其他ETF具杠杆效应，还有损耗，不宜长期持有，但是黄金矿业ETF持有股票，这些股票是有价值的，不是一简单金价ETF，由于金矿股有杠杆效应，其波动大同时，亦可给香港投资者多一个选择，参与投资金价这过山车式走势。至于这ETF持有金矿股，这些股份亦有派息，由于上市至今不足一季，未来会否派息要视乎基金经理决定。

施政报告锐意发展本地黄金仓储中心，希望三年内，将仓储量由现在150吨增至2000吨左右。王凤至表示，易方达立场支持及响应政府政策，希望在投资方法上提供多元化选择，推这金矿ETF亦是支持政府多元化发展香港金融中心地位方法之一。

她说，这ETF风险如杠杆，背后有其故事，比如它可能随着金价波动，有更大上升或下跌，除这放大效应外，矿业有自己独特的风险如公司运营、能源及人力成本上涨等；至于地缘政治局势转变，不同地区政策、社区关系、税收政策都会带来不同影响；此外技术、安全事故、管理层决策错误等，均会对股价构成影响。始终ETF虽是主题投资、虽已分散投资不同市场，但它在行业内没有分散，全都是金矿股，如果金矿产业出现根本转变，当中带来风险，亦是投资者需要留意。

易方达黄金矿业ETF今年1月底正式上市，发行价每股15港元，挂牌后。随即遇上国际金价因美国总统特朗普提名沃什为联储局主席后，金价一度跌穿4700美元关口，创1983年以来最大单日跌幅；同期这ETF亦急挫至9元，其后回稳，三月美以伊战事爆发，避险资金吸纳，令股价升至15.53元，近日再度回落至11.75元，市值4.8亿。

分析指，因应全球通胀、央行购金及地缘政治风险上升，黄金作为「代货币」配置需求增加，这金矿股ETF在黄金牛市行情下具备配置潜力，加上金矿股，同时享受黄金产业红利，问题是今年地缘政治风险高，矿业股票受原材料价格、生产成本、环境因素等多重因素影响，波动性更大于实物黄金，后市去向视乎全球金融秩序波动，会否推高黄金配置价值持续增加。

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报道：张诗民