分享工具
上市公司专访
节目简介:
全面分析上巿公司业绩，与负责人透彻对话。
主持人:
劳家乐2026-05-07
业聚医疗(6929)执行董事、首席财务官陈泳成
现正播放: 足本 Full
分段播放:
聚医疗(6929)执行董事、首席财务官陈泳成 
收听
收听业聚医疗主要从事设计、开发、制造及销售用于治疗冠状动脉及外周血管疾病的医疗器械。2022年底在港上市，早前公布2025年业绩，连续第五年创新高。期内收入1.8亿美元，按年增长10%；毛利增长7%至1.2亿美元。
执行董事、首席财务官陈泳成接受本台专访时介绍，去年除美国市场外，欧洲、中东和非洲地区(EMEA)市场收入增长强劲，达20%，印证了公司全球化布局收效。至于亚太区主要市场，年内增长16%，特别是直销方面，期内业聚新增了台湾直销市场贡献。至于美国市场方面，去年亦增长37%，属增幅快市场。尽管去年受到对等关税冲击，但当地市场对公司产品需求强劲，当关税税率缓解后，美国分销商即时下单，业聚积极配合付运，令去年美国市场增长强劲。
他指，今年三月中东有战事，但美国市场仍有不错表现，加上公司有新产品，积极跟当地分销商沟通，加快将产品带到美国去。由于公司产品属医疗器械产品，有刚性需求，加上全球人口高龄化，相关手术量在不同市场都稳步增长，对于公司产品需求持续上升，暂未受战事影响。
陈泳成说，过去几年业聚先后收购印尼分销商、台湾分销商。其中完成收购台湾分销商后，当地业务由分销变直销模式；另外，公司亦收购了韩国一个平台，方便有效管理韩国分销商。至于欧洲方面，业聚一直在欧洲有数个强大直销市场，包括德国、西班牙、法国、瑞士。今年更将荷兰和比利时两地由分销变做直销模式，故此2026年业聚会直接将产品卖到当地医院去。因直销模式可以让公司更直接地了解医生需求，更快直接应对他们需求。
另外，业聚近年收购一间德国公司eucatech AG，这公司主要有两款药球产品，用于心脏通波仔手术。他介绍传统通波仔手术，波仔进入将血管打开后，医生会放入支架，由支架下药，支架不好处是永远留于血管内，有机会再度病变，再有血管堵塞情况出现。近年业内趋势是希望做完通波仔手术后，不用体内留下任何东西。今天医疗科技可以用波仔顶住血管，然后靠药球上已涂药物渗透到血管去，完成治疗效果后，医生可以拿出波仔，也不需放支架，病人手术后不需吃薄血药，一旦患处不幸失败后，日后亦可以再做一次通波仔手术解决问题。
陈泳成说，业聚目前在深圳有厂房，另在荷兰、德国亦有生产基地，实行一个全球化布局。其中内地厂房提供很大支持，但公司仍然决定在杭州创建一个全新研发和生产基地。因应公司2025年业绩，持续五年创新高，公司对一直运营下去有信心，对产品量产要求殷切，故决定投入4亿多人民币建杭州生产基地。目前业聚年产近200万件，希望日后可以年产240万件，将来就有望翻倍。
业聚非常重视内地市场，亦对这市场充满信心。他指，中国是全球微创心导管/ PCI（Percutaneous Coronary Intervention）手术量最多国家，每年手术量超过200万宗，因应老龄化、居民收入水平提升，手术量正稳步上升，亦显示市场潜力巨大。虽然进入集采对业聚医疗器械板块有影响，但最近公司观察集采规则已较早前温和，由从前着重价格优先，即价低者得，发展至开始着重价值，即价钱跟质素要平衡。医疗器械始终要帮医生解决手术需要、帮患者复元，这趋势有利业聚医疗这类优质公司。公司刻痕球囊获京津冀「3+N」集采中标，稍后亦会积极参与浙江省、河南省联盟集采。虽然集采令产品价钱面对一定压力，但可以帮到公司加快进入不同医院，增加覆盖率，提升市场渗透率。他有信心只要医院、医生用过公司产品，将会继续使用，加上目前集采价钱亦开始稳定下来。
多年来业聚产品推广方面看重跟KOL合作，陈泳成分析，公司多自主研发产品，2025年超过90%销售产品是自我研发产品。KOL可以配合上游产品研发，可以早期理解他们的需求。当有新产品时，业聚会邀请KOL试用、给意见作改善。到产品获审批量产，特别是升级换代产品，公司更需要KOL使用，透过一些工作坊（workshop）场景做交流，令KOL理解新产品功能，从而影响业界。因为这些KOL是知名、权威性医生，他们可以跟其他医生交流，令新产品使用量大幅上升。公司开发EMEA市场最见成效。
业聚亦正发展一站式解决方案，因毛利更高。他指，业聚生产的波仔、支架产品有全球化布局优势，目前全球有12个直销市场，可以好好运用直销团队加大收入，为股东提高回报。公司除卖传统王牌产品外，亦透过自研、合作和并购获取更多产品，近期就跟深圳开立医疗(300633）合作，将其产品经香港、澳门试用后，再带到欧洲的德国、法国、西班牙、瑞士等市场，当然公司甄选合作伙伴亦重质量，因为产品需要获不同国家审批，但好处是可以相辅相成，公司有一队很好直销团队，其他第三方厂家会有信心将产品交予业聚销售，特别是最近不少内地厂家想出海，公司超过90%收入来自中国以外，他们放心将产品交予业聚带到海外去，当业聚产品丰富了，同一时间也可令公司有力，将分销市场升级至直销市场，产生一个双向发展优势。
业聚医疗2022年底在港上市，当日招股价8.8港元，挂牌后第二年曾冲高至近17元，其后反覆回落至去年3.33元，近日报3.97元，市值近33亿，现价预测市盈率10.1倍，周息率近7.9厘。
分析指，业聚医疗作为全球领先的血管介入器械商，凭借「全球化+创新」布局，营收连续五年保持增长，销量及毛利续创新高，主因美国市场回升、亚太市场强劲及产品组合扩张；加上积极全球销售布局，将分销市场升级往直销市场，令业务得以维持增长。未来随着将更多想出海去的内地同业产品做好认证，并带到欧洲市场去，有望扩大产品组合、加大直销市场占比、强化跟客户关系，前景可以看高一线。
访问、整理：劳家乐
报道：张诗民
执行董事、首席财务官陈泳成接受本台专访时介绍，去年除美国市场外，欧洲、中东和非洲地区(EMEA)市场收入增长强劲，达20%，印证了公司全球化布局收效。至于亚太区主要市场，年内增长16%，特别是直销方面，期内业聚新增了台湾直销市场贡献。至于美国市场方面，去年亦增长37%，属增幅快市场。尽管去年受到对等关税冲击，但当地市场对公司产品需求强劲，当关税税率缓解后，美国分销商即时下单，业聚积极配合付运，令去年美国市场增长强劲。
他指，今年三月中东有战事，但美国市场仍有不错表现，加上公司有新产品，积极跟当地分销商沟通，加快将产品带到美国去。由于公司产品属医疗器械产品，有刚性需求，加上全球人口高龄化，相关手术量在不同市场都稳步增长，对于公司产品需求持续上升，暂未受战事影响。
陈泳成说，过去几年业聚先后收购印尼分销商、台湾分销商。其中完成收购台湾分销商后，当地业务由分销变直销模式；另外，公司亦收购了韩国一个平台，方便有效管理韩国分销商。至于欧洲方面，业聚一直在欧洲有数个强大直销市场，包括德国、西班牙、法国、瑞士。今年更将荷兰和比利时两地由分销变做直销模式，故此2026年业聚会直接将产品卖到当地医院去。因直销模式可以让公司更直接地了解医生需求，更快直接应对他们需求。
另外，业聚近年收购一间德国公司eucatech AG，这公司主要有两款药球产品，用于心脏通波仔手术。他介绍传统通波仔手术，波仔进入将血管打开后，医生会放入支架，由支架下药，支架不好处是永远留于血管内，有机会再度病变，再有血管堵塞情况出现。近年业内趋势是希望做完通波仔手术后，不用体内留下任何东西。今天医疗科技可以用波仔顶住血管，然后靠药球上已涂药物渗透到血管去，完成治疗效果后，医生可以拿出波仔，也不需放支架，病人手术后不需吃薄血药，一旦患处不幸失败后，日后亦可以再做一次通波仔手术解决问题。
陈泳成说，业聚目前在深圳有厂房，另在荷兰、德国亦有生产基地，实行一个全球化布局。其中内地厂房提供很大支持，但公司仍然决定在杭州创建一个全新研发和生产基地。因应公司2025年业绩，持续五年创新高，公司对一直运营下去有信心，对产品量产要求殷切，故决定投入4亿多人民币建杭州生产基地。目前业聚年产近200万件，希望日后可以年产240万件，将来就有望翻倍。
业聚非常重视内地市场，亦对这市场充满信心。他指，中国是全球微创心导管/ PCI（Percutaneous Coronary Intervention）手术量最多国家，每年手术量超过200万宗，因应老龄化、居民收入水平提升，手术量正稳步上升，亦显示市场潜力巨大。虽然进入集采对业聚医疗器械板块有影响，但最近公司观察集采规则已较早前温和，由从前着重价格优先，即价低者得，发展至开始着重价值，即价钱跟质素要平衡。医疗器械始终要帮医生解决手术需要、帮患者复元，这趋势有利业聚医疗这类优质公司。公司刻痕球囊获京津冀「3+N」集采中标，稍后亦会积极参与浙江省、河南省联盟集采。虽然集采令产品价钱面对一定压力，但可以帮到公司加快进入不同医院，增加覆盖率，提升市场渗透率。他有信心只要医院、医生用过公司产品，将会继续使用，加上目前集采价钱亦开始稳定下来。
多年来业聚产品推广方面看重跟KOL合作，陈泳成分析，公司多自主研发产品，2025年超过90%销售产品是自我研发产品。KOL可以配合上游产品研发，可以早期理解他们的需求。当有新产品时，业聚会邀请KOL试用、给意见作改善。到产品获审批量产，特别是升级换代产品，公司更需要KOL使用，透过一些工作坊（workshop）场景做交流，令KOL理解新产品功能，从而影响业界。因为这些KOL是知名、权威性医生，他们可以跟其他医生交流，令新产品使用量大幅上升。公司开发EMEA市场最见成效。
业聚亦正发展一站式解决方案，因毛利更高。他指，业聚生产的波仔、支架产品有全球化布局优势，目前全球有12个直销市场，可以好好运用直销团队加大收入，为股东提高回报。公司除卖传统王牌产品外，亦透过自研、合作和并购获取更多产品，近期就跟深圳开立医疗(300633）合作，将其产品经香港、澳门试用后，再带到欧洲的德国、法国、西班牙、瑞士等市场，当然公司甄选合作伙伴亦重质量，因为产品需要获不同国家审批，但好处是可以相辅相成，公司有一队很好直销团队，其他第三方厂家会有信心将产品交予业聚销售，特别是最近不少内地厂家想出海，公司超过90%收入来自中国以外，他们放心将产品交予业聚带到海外去，当业聚产品丰富了，同一时间也可令公司有力，将分销市场升级至直销市场，产生一个双向发展优势。
业聚医疗2022年底在港上市，当日招股价8.8港元，挂牌后第二年曾冲高至近17元，其后反覆回落至去年3.33元，近日报3.97元，市值近33亿，现价预测市盈率10.1倍，周息率近7.9厘。
分析指，业聚医疗作为全球领先的血管介入器械商，凭借「全球化+创新」布局，营收连续五年保持增长，销量及毛利续创新高，主因美国市场回升、亚太市场强劲及产品组合扩张；加上积极全球销售布局，将分销市场升级往直销市场，令业务得以维持增长。未来随着将更多想出海去的内地同业产品做好认证，并带到欧洲市场去，有望扩大产品组合、加大直销市场占比、强化跟客户关系，前景可以看高一线。
访问、整理：劳家乐
报道：张诗民
