

上市公司专访
节目简介:
全面分析上巿公司业绩,与负责人透彻对话。
主持人:
劳家乐2024-05-23
大成生化(809)执行董事兼CEO王贵成
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大成生化(809)执行董事兼CEO王贵成
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大成生化科技成立于1994年,为区内玉米提炼及玉米原料生产化工产品,广泛应用于饲料生产、食品及饮料、医药及化学产品行业等。公司凭借综合一体化生产设施及技术,在上游玉米提炼如玉米淀粉、玉米纤维、玉米蛋白粉及玉米油;亦有生产高附加值的下游产品,如氨基酸、玉米甜味剂、变性淀粉及多元醇化学品。
早年因债务问题需要重组,2015年引入了吉林省政府资金成立控股吉林省农业投资集团,近年完成债券重组后,通过与控股股东其他业务产生的协同效应,努力寻求业务多元化发展。
首席执行客王贵成接受本台专访时指出,公司去年通过多项重组,其中包括出售大成糖业(3889)等股份等,把银行42.2亿债务解决了大部分,余下部分将通过转让西环路一些土地,好清还供应商欠款及其他债务,预期未来陆续解决后,大成生化的债务及财务报表将会获得改善。
大成生化科技早前公布,截至去年底纯利约42.2亿人民币,前年亏损15亿元,不派末期股息。其中持续经营业务营收13.7亿元,升107倍。王贵成指,大成生化目前主要在德惠园区生产氨基酸,复产以来主要生产氨基酸,未来自己将研发一些新产品,以补充产品组合的多元化,务求使产品在市场更具竞争力,业务重点还是在氨基酸领域,当中包括淀粉、淀粉糖和一些氨基酸类制品。
他补充,大成生化产品的主要有赖氨酸的硫酸盐,赖氨酸的盐酸盐以及小品种的异亮氨酸和锌氨酸。未来公司还会开发其他的品种如苏氨酸,色氨酸等,主要在饲料作添加剂使用,未来也会考虑发展食品、医药这个方向。
公司产品目前主力在吉林长春大合及德惠园区生产,主要内地及全球销售,当中国内市场占六成,境外销售则近40%。海外售价部分地区略高于国内,以上下游产品分类,氨基酸占别较大,主要外销,像赖氨酸的盐酸盐国际价格比国内高。
王贵成分析,玉米价格跟去年同期相比下降,每吨大概低410元人民币左右,打折到公司产品上,令硫酸盐成本下降近800元。今年形势将更好,首先是玉米的价格下降导致成本降低,同期公司发酵技术提升,内部管理改善后,令每吨产品降低了近1000元人民币,今年整个成本比去年同期下降千四至千五元人民币,进一步有助业绩好转。
他提到,东北是玉米主产区,大成生化坐落在吉林黑龙江,今年当地玉米供应充足,故今年玉米价格有所下降,同期玉米替代品量亦增加,比如说小麦在饲料行业应用多了,包括一些进口玉米粉,亦有数量增加,导致了玉米供给量按年增加。
随着玉米价格下降,目前正处于稳定状态。今年春节前东北玉米价格已跌至2200元人民币以下,已跌近当地种粮大户近成本线,再下跌可能性不大。
产能方面,王贵成承认,大成生化德惠园区产能还有提升空间。特别是在氨基酸这部分,去年公司氨基酸总产量19.5万吨左右,今年预计能生产26万吨。首先是得益于发酵技术提升,比如单罐产酸从127吨提高至210吨,这是一个进步,不仅产量增加,单位成本也在降低,令全年产能可提高多六、七万吨,目前相关产量主要在长春大合厂房。
至于另一厂房兴隆山园区,他指正择日复产,这园区主要从事玉米加工到淀粉、淀粉糖、麦芽糖等,主要发展甜味剂和变性(化制)淀粉等产品,故产品方向跟德惠园区不一样。目前大成生化利润主要来自氨基酸,未来兴隆山园区也有启动计划,启动后要进行技术改造,好降低生产成本、增加现金流及成本分摊。
王贵成指,市场上主流产品仍是氨基酸,主要因氨基酸能带来较好的现金流,成本、市场价格也可以。至于淀粉市场竞争较激烈,做淀粉要再往下游走,即加工成糖或附加值更高产品。目前大成生化八成的销售都是氨基酸,下一步启动兴隆山后,将可以分散对氨基酸产品高度依赖。
不过他认同氨基酸是必需品,这类产品的市场只会波动,但不会不用,因为中国饲料行业持续增长,去年达2.9亿吨量,平均每年有5%增长率,估计随着饲料行业增长,氨基酸使用量也在增长。
他特别提到内地正发展低蛋白口粮政策所带来机遇。由于内地缺乏蛋白质,目前进口量较大,比如说进口豆粕来解决蛋白质问题。内地近年推行「低蛋白口粮」政策,动物饲料走低蛋白口粮方向,要达致蛋白使用量降低,就要增加使用氨基酸,对氨基酸需求总量增加。
同时大成生化努力搞品种多样化,现在不仅发展赖氨酸的硫酸盐、盐酸盐、也开发其他小品种,配合低蛋白口粮这计划,未来就是把小品种逐渐发展成大品种使用量,公司对氨基酸业务前景挺有信心。
王贵成指,氨基酸市场常有波动,但近几年氨基酸价格还是处于成本线以上,即是有盈利。其次是出口量不断增加,几个高价格地区如欧洲、北美、俄罗斯、乌克兰等对氨基酸需求量大,价格较好。现在连东南亚区内的越南也,对氨基酸需求量也在增强,整个市场增加同时、价格基本稳定,因市场上供应仍充裕,这也是公司努力降低生产成本、提高管理水平原因。
他指,兴隆山复产后,大成生化会搞一些深加工,复产后,将启动建设一些下游项目,包括植脂末(反式脂肪)、其他种类的糖如阿洛酮糖等市场热门东西,以达致产品多样化。
至于产能更新方面,公司已有计划,由于不少生产点建设时间较早,尽管时年建设设备较先进的,但随着时间推移,今天均需要技术改造。大成生化也列出了一些改造计划,包括生产线自动化及提供热能的锅炉技术改造,锅炉技术改造已立案,下一步要筹集资金启动机改,等锅炉改造完成后,公司每吨蒸汽成本大约下降80元人民币,有利最后每吨产品成本下降近400元人民币,令公司产品于市场上更具竞争力。
他说,等厂房设备改造后,配合发酵技术提升,可令单罐产酸、转化率、产酸率等指标有较大进步。大成生化今年也会发展新质生产力,内地出台一些政策,包括设备更新,预料公司亦可享受相关红利及政策支持。
大成生化2001年3月在港主板上市,当日招股价1.02元,挂牌后三年即2004年股价曾冲高至6元以上,其后因为业务欠佳,债务严重、部分厂房停产,股价反覆回落至2019年低位0.04元。近年公司将大成糖业剥离,完成债务重组、并重启产能。公司股价回升至近日0.096元,市值8.5亿,现价市盈率0.2倍。
分析指, 随着市场环境改善和出口需求上升,大成生化抓住产业复苏机会,大幅提升产能和销售量。公司也持续提高开发高增值产品及新应用技术以维持其竞争力,今年努力出售位于长春市绿园区物业,以清偿购买早前回购贷款的未付对价及增强该集团财务资源。短期进一步升级长春大合生产设施,及促成兴隆山厂区复产,好提高集团营运效率及加强营运资金,希望令业务重回增长轨道。
访问、整理:劳家乐
报道:李意琴
早年因债务问题需要重组,2015年引入了吉林省政府资金成立控股吉林省农业投资集团,近年完成债券重组后,通过与控股股东其他业务产生的协同效应,努力寻求业务多元化发展。
首席执行客王贵成接受本台专访时指出,公司去年通过多项重组,其中包括出售大成糖业(3889)等股份等,把银行42.2亿债务解决了大部分,余下部分将通过转让西环路一些土地,好清还供应商欠款及其他债务,预期未来陆续解决后,大成生化的债务及财务报表将会获得改善。
大成生化科技早前公布,截至去年底纯利约42.2亿人民币,前年亏损15亿元,不派末期股息。其中持续经营业务营收13.7亿元,升107倍。王贵成指,大成生化目前主要在德惠园区生产氨基酸,复产以来主要生产氨基酸,未来自己将研发一些新产品,以补充产品组合的多元化,务求使产品在市场更具竞争力,业务重点还是在氨基酸领域,当中包括淀粉、淀粉糖和一些氨基酸类制品。
他补充,大成生化产品的主要有赖氨酸的硫酸盐,赖氨酸的盐酸盐以及小品种的异亮氨酸和锌氨酸。未来公司还会开发其他的品种如苏氨酸,色氨酸等,主要在饲料作添加剂使用,未来也会考虑发展食品、医药这个方向。
公司产品目前主力在吉林长春大合及德惠园区生产,主要内地及全球销售,当中国内市场占六成,境外销售则近40%。海外售价部分地区略高于国内,以上下游产品分类,氨基酸占别较大,主要外销,像赖氨酸的盐酸盐国际价格比国内高。
王贵成分析,玉米价格跟去年同期相比下降,每吨大概低410元人民币左右,打折到公司产品上,令硫酸盐成本下降近800元。今年形势将更好,首先是玉米的价格下降导致成本降低,同期公司发酵技术提升,内部管理改善后,令每吨产品降低了近1000元人民币,今年整个成本比去年同期下降千四至千五元人民币,进一步有助业绩好转。
他提到,东北是玉米主产区,大成生化坐落在吉林黑龙江,今年当地玉米供应充足,故今年玉米价格有所下降,同期玉米替代品量亦增加,比如说小麦在饲料行业应用多了,包括一些进口玉米粉,亦有数量增加,导致了玉米供给量按年增加。
随着玉米价格下降,目前正处于稳定状态。今年春节前东北玉米价格已跌至2200元人民币以下,已跌近当地种粮大户近成本线,再下跌可能性不大。
产能方面,王贵成承认,大成生化德惠园区产能还有提升空间。特别是在氨基酸这部分,去年公司氨基酸总产量19.5万吨左右,今年预计能生产26万吨。首先是得益于发酵技术提升,比如单罐产酸从127吨提高至210吨,这是一个进步,不仅产量增加,单位成本也在降低,令全年产能可提高多六、七万吨,目前相关产量主要在长春大合厂房。
至于另一厂房兴隆山园区,他指正择日复产,这园区主要从事玉米加工到淀粉、淀粉糖、麦芽糖等,主要发展甜味剂和变性(化制)淀粉等产品,故产品方向跟德惠园区不一样。目前大成生化利润主要来自氨基酸,未来兴隆山园区也有启动计划,启动后要进行技术改造,好降低生产成本、增加现金流及成本分摊。
王贵成指,市场上主流产品仍是氨基酸,主要因氨基酸能带来较好的现金流,成本、市场价格也可以。至于淀粉市场竞争较激烈,做淀粉要再往下游走,即加工成糖或附加值更高产品。目前大成生化八成的销售都是氨基酸,下一步启动兴隆山后,将可以分散对氨基酸产品高度依赖。
不过他认同氨基酸是必需品,这类产品的市场只会波动,但不会不用,因为中国饲料行业持续增长,去年达2.9亿吨量,平均每年有5%增长率,估计随着饲料行业增长,氨基酸使用量也在增长。
他特别提到内地正发展低蛋白口粮政策所带来机遇。由于内地缺乏蛋白质,目前进口量较大,比如说进口豆粕来解决蛋白质问题。内地近年推行「低蛋白口粮」政策,动物饲料走低蛋白口粮方向,要达致蛋白使用量降低,就要增加使用氨基酸,对氨基酸需求总量增加。
同时大成生化努力搞品种多样化,现在不仅发展赖氨酸的硫酸盐、盐酸盐、也开发其他小品种,配合低蛋白口粮这计划,未来就是把小品种逐渐发展成大品种使用量,公司对氨基酸业务前景挺有信心。
王贵成指,氨基酸市场常有波动,但近几年氨基酸价格还是处于成本线以上,即是有盈利。其次是出口量不断增加,几个高价格地区如欧洲、北美、俄罗斯、乌克兰等对氨基酸需求量大,价格较好。现在连东南亚区内的越南也,对氨基酸需求量也在增强,整个市场增加同时、价格基本稳定,因市场上供应仍充裕,这也是公司努力降低生产成本、提高管理水平原因。
他指,兴隆山复产后,大成生化会搞一些深加工,复产后,将启动建设一些下游项目,包括植脂末(反式脂肪)、其他种类的糖如阿洛酮糖等市场热门东西,以达致产品多样化。
至于产能更新方面,公司已有计划,由于不少生产点建设时间较早,尽管时年建设设备较先进的,但随着时间推移,今天均需要技术改造。大成生化也列出了一些改造计划,包括生产线自动化及提供热能的锅炉技术改造,锅炉技术改造已立案,下一步要筹集资金启动机改,等锅炉改造完成后,公司每吨蒸汽成本大约下降80元人民币,有利最后每吨产品成本下降近400元人民币,令公司产品于市场上更具竞争力。
他说,等厂房设备改造后,配合发酵技术提升,可令单罐产酸、转化率、产酸率等指标有较大进步。大成生化今年也会发展新质生产力,内地出台一些政策,包括设备更新,预料公司亦可享受相关红利及政策支持。
大成生化2001年3月在港主板上市,当日招股价1.02元,挂牌后三年即2004年股价曾冲高至6元以上,其后因为业务欠佳,债务严重、部分厂房停产,股价反覆回落至2019年低位0.04元。近年公司将大成糖业剥离,完成债务重组、并重启产能。公司股价回升至近日0.096元,市值8.5亿,现价市盈率0.2倍。
分析指, 随着市场环境改善和出口需求上升,大成生化抓住产业复苏机会,大幅提升产能和销售量。公司也持续提高开发高增值产品及新应用技术以维持其竞争力,今年努力出售位于长春市绿园区物业,以清偿购买早前回购贷款的未付对价及增强该集团财务资源。短期进一步升级长春大合生产设施,及促成兴隆山厂区复产,好提高集团营运效率及加强营运资金,希望令业务重回增长轨道。
访问、整理:劳家乐
报道:李意琴