被誉为「最友好加密货币支持者」的特朗普正式当选美国总统后，比特币价格过去三季内两度突破 10 万美元大关，今季初曾经回落至7.5万美元后再回升，同期比特币开采成本及难度持续攀升。大家开始问 2025 年比特币挖矿还有利润吗？

在当前市场环境下，比特币挖矿是否仍然有利可图？关键在于挖矿成本、收益结构、市场影响因素等方面。比特币挖矿的主要成本可分为两类：即包括设备在内的固定成本和电力、矿池手续费和其他维护等在内的营运成本。

另外比特币底层设计在一开始就加入动态挖矿难度调整，即是说当新的算力不断加入，下一个难度调整周期就会增加难度，意味矿工需要投入更多算力才能获得同样的比特币奖励，挖矿利润亦进一步被压缩。随着市场上矿机不断更新迭(叠)代，那些算力较小、能耗高的旧矿机难以继续盈利，被迫退役或转向低电价地区。

根据MacroMicro 网站的数据，去年9月，一枚比特币的平均挖矿成本约为74000美元，当时比特币市值55000美元，由于比特币价格低于挖矿成本，之后矿工数量减少，直至比特币价格重上至超过挖矿成本水平。11月初特朗普当选美国总统后，市场憧憬利好政策稍后出现，比特币在去年底、今年初急升至10万美元以上。

问题是比特币价升，新加矿工亦增多，结果挖掘比特币成本亦急升，剑桥大学透过全球比特币电力消耗跟每日新挖出数量，估算出每杖比特币的平均成本。发现今季挖掘一个新的比特币单是电费就要 137000美元，这尚未计硬件、租金及人工等额外开支。其中大型采矿公司在规模效益下，亦要花费约 82,000 美元电费才能成功挖掘一个，这成本几乎是上一季的两倍。以今天比特币现价10.5万美元计算，大部分挖掘者均无利可图。

当然，对于那些坚持长期持有、不急于出售有坚定信仰的矿工来说，短期价格波动不会影响他们的决策。如果你坚信比特币最终会升涨到 100 万美元一个，今天成本 8万美元或是10万美元又有何分别，当有人相信早挖早着数，就会有人继续开采。当然若生产成本长时间大幅高于价格，造成大规模矿工不堪亏损，他们被逼抛售比特币套现、引发庞大沽压时，这又会是另一个故事！

编写、报道：劳家乐