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维升药业(2561)首席执行官卢安邦
2025-09-25
维升药业是一家生物制药公司，专注于在内地（包括香港、澳门及台湾）提供内分泌疾病的治疗方案。公司与大股东Ascendis（于纳斯达克上市的生物制药公司）订立独家许可协议，拥有在内地（包括香港、澳门及台湾）独家开发、生产和商业化核心产品隆培生长激素，及两款在研候选药物的知识产权权益。
首席执行官卢安邦接受本台专访时介绍，维升药业成立于2018年11月，属创新药公司，并于今年三月在港上市了。公司专注在内分泌领域，通常创新药公司较多做肿瘤治免，但公司选择专精于内分泌领域。目前有三款创新药，预期很快在内地做完临床实验后报批，估计很快就可以走向商业化，能够服务更多的患者。
他指，维升专攻儿童生长发育问题。根据数据，所谓「矮小症」在内地临床诊断也很简单，就是100个同年龄小朋友排列一起，不论小男生或小女生，排在前面那三个应属矮小症。病因如是体内缺乏生长激素，这就是儿童生长激素缺乏症（PGHD, Pediatric Growth Hormone Deficiency）；如果激素不缺，还是矮小的，就列入特发性身材矮小症（ ISS, idiopathic short stature）。目前内地这两类出现生长发育问题的矮小症孩子，加起来共有700万，属挺多数量。
卢安邦补充，虽然儿童身高跟父母遗传有关，但大家还是希望孩子能够长高些，当有适当营养、运动、休息睡眠复，情况还是没有办法改善，「矮小症」就如疾病般需要医疗。当孩童在医院做了相关检查、确认为矮小症，就可以考虑用药，即打一些生长激素。因为临床实验显示，一般学龄孩子若确认为矮小症，他可能每年平均长高4至5厘米，但维升大型临床试验中看到，如果用隆培生长激素（SKYTROFA），其一年身高能够长高10厘米，中间有很明显的差距。
他说，维升开发的创新药均是在内分泌领域内精耕细作。其中那韦培肽属成人内分泌、帕罗培特立帕肽（YORVIPATH）跟隆培生长激素针对儿童内分泌。隆培生长激素专治因为生长激素缺乏造成的矮小症，这药已在美国、欧盟获批上市了。内地目前也正申请上市，预期年底前就能获批，然后很快上市服务患者。至于那韦培肽，正跟国家申请能否做优先审评，如可以，预期明年就能审批。 另外第三种药帕罗培特立帕肽，用作治疗甲状旁腺功能减退症，即甲状腺后面的一个腺体，管理人体内钙跟磷的代谢，一旦缺乏，低血钙者会抽搐。这是激素替代疗法中最后一个至今仍然无药可治病种，患者生活很糟糕，目前这药在内地三期临床实验做得不错，也跟国家申请优先审评。如果可以，明年会向国家药局提出上市申请。
目前大股东Ascendis持有维升药业36.1%股权。卢安折解释，维升2018年成立时，向Ascendis获得三款创新药在大中华区独家开发、生产跟销售权益，代价是付给对方四千万股股份，自从Ascendis成了维升最大股东，也是维升背后的技术方。其中创新药隆培生长激素除了进口外，正开始于内地本地化生产。维升选定的合约研究与生产（CRMO）公司就是药明生物(2269)，药明生物目前是中国甚至全球最好同类公司，透过药明的生产工艺、质量体系，维升可以完成隆培生长激素本地化，希望在今年完成细节，明年放大工艺，2027年准备就绪后，再向国家药局申请本地化量产隆培生长激素，预期在2028年投产，届时除了进口药外，本地化生产的隆培生长激素也能推向市场，服务更多的患者。
他说，药明生物是日后维升新药本土化的合作伙伴，但年底公司药品获批后，明年开始商业化，引入这些进口药后，也需要一个合作方。因应中国市场大，单是在整个生长激素市场竞争大，维升物色了安科生物作伙伴。对方在生长激素这市场耕耘二十多年，有很好网络跟商业团队。维升作为初创公司，体量较小，跟安科合作就可以强强联合。维升有最好长效技术，安科有很好的商业团队，形成了一个很好协同（synergy）作用，未来只要产品获批，大家就可以一起把这个药推向内地市场。
维升药业年初来港上市，被喻为港股「生长发育第一股」，无奈却未能成为市场焦点，甚至迅速跌穿招股价，至今仍未重上招股价。卢安邦明白市场对维升有期盼，可是作为一间今年刚在香港上市的公司，市值跟流动性当然重要，但维升需要时间来培养、成长，不论是股价或市值，这些只是「果」，反而「因」是维升自己内在价值、存在价值的极大化。他指，维升成立初期即遇上新冠疫情，集团在内地做了两个大型三期临床实验、一个二期临床实验，未有受到任何延误，仍然做出主要终点（primary endpoint）、次要终点（key secondary endpoint）等结果， 维升正是拿这些临床结果，陆续国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）提出申请，希望能够拿到优先审评。
他指，维升努力为商业化作准备，除跟安科合作外，也在医疗体系布局，不仅公立医院，市场更多在私立医院、诊所方面。维升跟多家商讨合作，希望在内地最好的中、高端私立医疗系统中，特别是以儿童医疗为主的医院系统内，尽快建立合作关系。重申，维升希望做内分泌范围内的特殊药品(specialty pharma)，努力在这领域内精耕，做精、做深、做不同，慢慢累积维升内在价值。
卢安邦认为，投资界评估一间公司好坏，主要看三点：赛道、赛车与车手。维升药业专攻内分泌赛道，内分泌领域有近一百七十种疾病，一半目前无药可治或疗效不好、副作用大；未被满足临床需求，属一个长坡候选药物市场，因患者治疗时间长，市场竞争亦较温和，故赛道是好赛道；至于赛车方面，公司三种创新药，属有论点基础的首创药物(base in class, first in class)，且完成临床，国外很多地方已获批，确定性特别强，亦显示这些赛车没有毛病。至于赛手方面，卢安邦个人在医药领域工作逾三十年，重视公司每个里程碑发展与实现，路走得快也扎实，相信本着这精神，维升作为含金量高的金子，肯定最终会发光发亮。
他说，维升药业希望成为内分泌领域平台企业，具备所有端对端能力(end to end capability)，从研发、准入、注册、销售、市务到生产环节。当具备这平台企业价值后，除了今天这三款药外，技术方Ascendis与维升已签约，未来研发出来的内分泌新药，公司都有优先谈判权（right out first negotiation）。未来维升也会跟更多全球、内地内分泌公司合作，在研发、生产、商业化方面合作，希望把好的创新药在平台上以最快的速度引进内地，做到「世界创新、中国制造」目的，即把药引进来、做出来再卖出去。
维升药业今年三月在港上市，招股价68.8港元，上市首日曾冲高至近70元后即下滑，四月曾低见39.25元，之后数月在40至51元上落，近日报41.1元，现价市值46.82亿。
分析指，维升药业前景集中于其核心产品隆培生长激素商业化进展。如果产品能成功获批并被市场接受，将为维升带来正向现金流并驱动盈利，有助公司从「概念憧憬」转向「业绩验证」。其创新长效技术平台、大股东及技术方具潜力的在研药物，将成为维升长期价值关键因素，另外维升能否克服市场竞争及资金压力，能否早日转亏为盈，是其未来发展的重要关键。
访问、整理：劳家乐
报道：赵嘉骏
首席执行官卢安邦接受本台专访时介绍，维升药业成立于2018年11月，属创新药公司，并于今年三月在港上市了。公司专注在内分泌领域，通常创新药公司较多做肿瘤治免，但公司选择专精于内分泌领域。目前有三款创新药，预期很快在内地做完临床实验后报批，估计很快就可以走向商业化，能够服务更多的患者。
他指，维升专攻儿童生长发育问题。根据数据，所谓「矮小症」在内地临床诊断也很简单，就是100个同年龄小朋友排列一起，不论小男生或小女生，排在前面那三个应属矮小症。病因如是体内缺乏生长激素，这就是儿童生长激素缺乏症（PGHD, Pediatric Growth Hormone Deficiency）；如果激素不缺，还是矮小的，就列入特发性身材矮小症（ ISS, idiopathic short stature）。目前内地这两类出现生长发育问题的矮小症孩子，加起来共有700万，属挺多数量。
卢安邦补充，虽然儿童身高跟父母遗传有关，但大家还是希望孩子能够长高些，当有适当营养、运动、休息睡眠复，情况还是没有办法改善，「矮小症」就如疾病般需要医疗。当孩童在医院做了相关检查、确认为矮小症，就可以考虑用药，即打一些生长激素。因为临床实验显示，一般学龄孩子若确认为矮小症，他可能每年平均长高4至5厘米，但维升大型临床试验中看到，如果用隆培生长激素（SKYTROFA），其一年身高能够长高10厘米，中间有很明显的差距。
他说，维升开发的创新药均是在内分泌领域内精耕细作。其中那韦培肽属成人内分泌、帕罗培特立帕肽（YORVIPATH）跟隆培生长激素针对儿童内分泌。隆培生长激素专治因为生长激素缺乏造成的矮小症，这药已在美国、欧盟获批上市了。内地目前也正申请上市，预期年底前就能获批，然后很快上市服务患者。至于那韦培肽，正跟国家申请能否做优先审评，如可以，预期明年就能审批。 另外第三种药帕罗培特立帕肽，用作治疗甲状旁腺功能减退症，即甲状腺后面的一个腺体，管理人体内钙跟磷的代谢，一旦缺乏，低血钙者会抽搐。这是激素替代疗法中最后一个至今仍然无药可治病种，患者生活很糟糕，目前这药在内地三期临床实验做得不错，也跟国家申请优先审评。如果可以，明年会向国家药局提出上市申请。
目前大股东Ascendis持有维升药业36.1%股权。卢安折解释，维升2018年成立时，向Ascendis获得三款创新药在大中华区独家开发、生产跟销售权益，代价是付给对方四千万股股份，自从Ascendis成了维升最大股东，也是维升背后的技术方。其中创新药隆培生长激素除了进口外，正开始于内地本地化生产。维升选定的合约研究与生产（CRMO）公司就是药明生物(2269)，药明生物目前是中国甚至全球最好同类公司，透过药明的生产工艺、质量体系，维升可以完成隆培生长激素本地化，希望在今年完成细节，明年放大工艺，2027年准备就绪后，再向国家药局申请本地化量产隆培生长激素，预期在2028年投产，届时除了进口药外，本地化生产的隆培生长激素也能推向市场，服务更多的患者。
他说，药明生物是日后维升新药本土化的合作伙伴，但年底公司药品获批后，明年开始商业化，引入这些进口药后，也需要一个合作方。因应中国市场大，单是在整个生长激素市场竞争大，维升物色了安科生物作伙伴。对方在生长激素这市场耕耘二十多年，有很好网络跟商业团队。维升作为初创公司，体量较小，跟安科合作就可以强强联合。维升有最好长效技术，安科有很好的商业团队，形成了一个很好协同（synergy）作用，未来只要产品获批，大家就可以一起把这个药推向内地市场。
维升药业年初来港上市，被喻为港股「生长发育第一股」，无奈却未能成为市场焦点，甚至迅速跌穿招股价，至今仍未重上招股价。卢安邦明白市场对维升有期盼，可是作为一间今年刚在香港上市的公司，市值跟流动性当然重要，但维升需要时间来培养、成长，不论是股价或市值，这些只是「果」，反而「因」是维升自己内在价值、存在价值的极大化。他指，维升成立初期即遇上新冠疫情，集团在内地做了两个大型三期临床实验、一个二期临床实验，未有受到任何延误，仍然做出主要终点（primary endpoint）、次要终点（key secondary endpoint）等结果， 维升正是拿这些临床结果，陆续国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心（CDE）提出申请，希望能够拿到优先审评。
他指，维升努力为商业化作准备，除跟安科合作外，也在医疗体系布局，不仅公立医院，市场更多在私立医院、诊所方面。维升跟多家商讨合作，希望在内地最好的中、高端私立医疗系统中，特别是以儿童医疗为主的医院系统内，尽快建立合作关系。重申，维升希望做内分泌范围内的特殊药品(specialty pharma)，努力在这领域内精耕，做精、做深、做不同，慢慢累积维升内在价值。
卢安邦认为，投资界评估一间公司好坏，主要看三点：赛道、赛车与车手。维升药业专攻内分泌赛道，内分泌领域有近一百七十种疾病，一半目前无药可治或疗效不好、副作用大；未被满足临床需求，属一个长坡候选药物市场，因患者治疗时间长，市场竞争亦较温和，故赛道是好赛道；至于赛车方面，公司三种创新药，属有论点基础的首创药物(base in class, first in class)，且完成临床，国外很多地方已获批，确定性特别强，亦显示这些赛车没有毛病。至于赛手方面，卢安邦个人在医药领域工作逾三十年，重视公司每个里程碑发展与实现，路走得快也扎实，相信本着这精神，维升作为含金量高的金子，肯定最终会发光发亮。
他说，维升药业希望成为内分泌领域平台企业，具备所有端对端能力(end to end capability)，从研发、准入、注册、销售、市务到生产环节。当具备这平台企业价值后，除了今天这三款药外，技术方Ascendis与维升已签约，未来研发出来的内分泌新药，公司都有优先谈判权（right out first negotiation）。未来维升也会跟更多全球、内地内分泌公司合作，在研发、生产、商业化方面合作，希望把好的创新药在平台上以最快的速度引进内地，做到「世界创新、中国制造」目的，即把药引进来、做出来再卖出去。
维升药业今年三月在港上市，招股价68.8港元，上市首日曾冲高至近70元后即下滑，四月曾低见39.25元，之后数月在40至51元上落，近日报41.1元，现价市值46.82亿。
分析指，维升药业前景集中于其核心产品隆培生长激素商业化进展。如果产品能成功获批并被市场接受，将为维升带来正向现金流并驱动盈利，有助公司从「概念憧憬」转向「业绩验证」。其创新长效技术平台、大股东及技术方具潜力的在研药物，将成为维升长期价值关键因素，另外维升能否克服市场竞争及资金压力，能否早日转亏为盈，是其未来发展的重要关键。
访问、整理：劳家乐
报道：赵嘉骏
