载入中 ...
返回
晶门半导体(2878)行政总裁王华志
2022-12-01
晶门半导体是一间无晶圆厂半导体公司，主要从事设计、开发及销售专有集成电路晶片产品及系统解决方案业务。产品及方案可供应用于智能手机、平板电脑、电视、显示器、笔记本电脑以及其他智能产品。公司2004年4月在港上市，早前公布截至今年六月底止半年业绩，营业额升45.1至1.09亿美元；股东应占溢利增长1倍至2176万美元。期内，集团整体毛利增加45%至4220万美元，毛利率持平在38.9%。
行政总裁王华志接受本台专访时指，上半年毛利率近四成，因半导体产业通常都有较高毛利水平，当中亦因应市场需求增多而带动利润率上升。他指，近年晶门主力两大发展方针：一是改变产品结构，已往集中做手机，但手机已成为竞争大的「红海」市场，故晶门已转向至「蓝海」市场，开发电子标签产品。本地超市近年亦用多了电子标签，其好处是无纸化，企业少砍伐树木，碳中和目标亦易达到，晶门开发这业务已17年。另一重点是电玩(gaming)产品，近年PS4发展至PS5等，晶门亦有参与其中；此外元宇宙热潮亦为晶门提供机遇，公司亦参与当中高速传输部分，晶门上半年业绩亦明显受惠于公司产品组合改变。
他补充，过往两三年全球晶圆短缺，亦导致晶门单价提高，因买家愿意多付款以获得较多晶圆与集成电路晶片（IC），这亦推高晶门营收与利润。特别是前数年5G及电动车需求火热，5G业界可能需要晶片库存以稳定需求，但汽车产业多是实时生产糸统(Just In Time)，很少预留晶片库存，去年当晶片短缺，汽车生产线受影响，车企亦即时提价抢货，因不希望因为单一零部件短缺而影响产量，故愿意积极提价抢晶片，出价甚至可以高达原价数倍。
不过今年全球晶片企业公布的季绩下滑，某程度可能反映晶片市场供过于求。王华志分析，今年大环境问题是俄乌战事引发能源及食物危机，并重燃通胀预期，这开始压抑消费需求，当大众购买力减少，同期晶片厂商供应未能即时紧随回落；加上行内常见超额下单（over booking），当客户减单或取消订单，晶圆厂却至少要三个月时间才可刹停生产线，故三至四个月库存就积存了，亦影响了近期晶圆厂业绩。
王华志表示，晶门因应本身业务策略方向，加上对市场敏感度高、刹车快，整体库存有限。加上大部分接单不属消费性产品，如电子标签，其需求不受消费活动减退影响；另外全球PS5亦热卖，有关产品缺货中；元宇宙高速传输亦在发展中，故晶门三大产品未有因全球消费需求减退而有影响。
他提到公司主力产品TDDI晶片，已往多用于手机产品中，由于手机市场已成「红海」，晶门将之改为应用于IOT产品，属最早转往应用其他消费性品如翻译笔、智能穿戴手表等，可视为跟手机产品平衡化发展趋势，好避过红海市场竞争大风险。他承认，今天由蓝海市场发展至红海市场，其速度已在加快。正如多年前手机市场已由多间主要生产商垄断，他们各自有自己晶片供应方，如三星有自己集成电路晶片生产；苹果产品亦如是。晶门作为第三方，较难打入其供应链市场，当年晶门做法是根据客人要求设计具特致性集成电路晶片，如手机要附有打机功能等，这些有特别要求的晶片就由晶门负责开发，避免跟市场上一般性晶片割价竞争，晶门走客致化路线，反而创出另一片天下，因产品水平高即可留住客户长期下单。
近年中美贸易战转向成「晶片战」角力。王华志分析，美方封杀中方的是高端半导体如14至7、3纳米高端半导体，这些主要用于人工智能、超级电脑、高速运算伺服器等，目的是打压中国发展这方面的制作过程。晶门产品因未达致3至5纳米晶片水平，故不受影响。此外，美国未有封杀成熟制程晶片产品，只是封杀高端制程产品。若以手机为例，最高端的晶片是当中运算处理器部分，这部分受制于美国压力，但旁边其他较低端集成电路晶片，仍需要其他地区生产，结果像晶门这类等供应商仍有其生存空间。
晶门属无厂半导体公司（fabless semiconductor company），本身不设厂房生产。产品设计后交其他厂房生产，主力由台湾、内地、南韩及新加坡等晶圆厂接单。晶门只单纯做设计，由其他厂商生产后，再交晶门封装测试及出售。晶门会视乎设计而向合适供应方下单，如40纳米下单台积电、90纳米设计就交其他厂商产，当中考虑是价钱及生产程序合适与否，以求尽量控制成本。但FAB设计后所制造的光罩（PHOTO MASK SET），相关制模亦要资本投入，如40纳米设计要数十万美元，更小纳米花费更可逾百万美元，这些成本主要用于设计及造出那套模具，全部要晶门负责。
本地近年鼓励再工业化，半导体行业是否有可为?王华志分析，FAB这部分关键是投放人才，如特首所言全球各地全方位抢人才，薪资与股权奖励亦是晶门投入抢人成本，未来发展正是受制于人才不足。过往两年晶门抢人亦见难度，故已改为内部培训人才，希望培训出来的人才日后对公司有更强归属感。
全球各地视晶片为战略储备，由美国通过晶片法（CHIP ACT）到各地都争建半体导厂，大量投产后，未来会否供过于求?王华志指，晶片业有其周期，通常产能饱和后又要建新厂以增产能，其后会出现短暂供过求。由于人类生活水平不断改善，经济产业亦走数码化，大家生活部分、所应用物件都有晶片在内，随着IOT、智能家居（SMART HOME）等应用晶片数量与速度正加大。目前展智能家居与智能城市都要用上晶片，日后学习、元宇宙等背后运算均依赖晶片，故不论国际形势、气候转变如何，大方向是晶片需求将是越用越多，行业机遇存在。
晶门半导体2004年初在港上市，当日招股价1.75元，挂牌后两年曾冲高至3.8元以上，08年金融海啸期间曾急跌至0.2元以下，之后十年在0.2元至1元之间波动，去年疫情下全球晶片供应紧张，晶门股价受刺激而急升至1.4元以上，近日反覆回落至0.48元，市值近12亿，现价市盈率6倍，周息率2厘。
分析指，相对早前「染蓝」的中芯国际（981）市值1343亿元，晶门在规模及估值明显落后，加上公司努力优化产品结构，可以避过美方封杀及打压，随着全球智能家居及智能城市发展趋势不会逆转，晶片需求持续，均有利晶门业务未来发展。
访问、整理：劳家乐
报道：方嘉莉
行政总裁王华志接受本台专访时指，上半年毛利率近四成，因半导体产业通常都有较高毛利水平，当中亦因应市场需求增多而带动利润率上升。他指，近年晶门主力两大发展方针：一是改变产品结构，已往集中做手机，但手机已成为竞争大的「红海」市场，故晶门已转向至「蓝海」市场，开发电子标签产品。本地超市近年亦用多了电子标签，其好处是无纸化，企业少砍伐树木，碳中和目标亦易达到，晶门开发这业务已17年。另一重点是电玩(gaming)产品，近年PS4发展至PS5等，晶门亦有参与其中；此外元宇宙热潮亦为晶门提供机遇，公司亦参与当中高速传输部分，晶门上半年业绩亦明显受惠于公司产品组合改变。
他补充，过往两三年全球晶圆短缺，亦导致晶门单价提高，因买家愿意多付款以获得较多晶圆与集成电路晶片（IC），这亦推高晶门营收与利润。特别是前数年5G及电动车需求火热，5G业界可能需要晶片库存以稳定需求，但汽车产业多是实时生产糸统(Just In Time)，很少预留晶片库存，去年当晶片短缺，汽车生产线受影响，车企亦即时提价抢货，因不希望因为单一零部件短缺而影响产量，故愿意积极提价抢晶片，出价甚至可以高达原价数倍。
不过今年全球晶片企业公布的季绩下滑，某程度可能反映晶片市场供过于求。王华志分析，今年大环境问题是俄乌战事引发能源及食物危机，并重燃通胀预期，这开始压抑消费需求，当大众购买力减少，同期晶片厂商供应未能即时紧随回落；加上行内常见超额下单（over booking），当客户减单或取消订单，晶圆厂却至少要三个月时间才可刹停生产线，故三至四个月库存就积存了，亦影响了近期晶圆厂业绩。
王华志表示，晶门因应本身业务策略方向，加上对市场敏感度高、刹车快，整体库存有限。加上大部分接单不属消费性产品，如电子标签，其需求不受消费活动减退影响；另外全球PS5亦热卖，有关产品缺货中；元宇宙高速传输亦在发展中，故晶门三大产品未有因全球消费需求减退而有影响。
他提到公司主力产品TDDI晶片，已往多用于手机产品中，由于手机市场已成「红海」，晶门将之改为应用于IOT产品，属最早转往应用其他消费性品如翻译笔、智能穿戴手表等，可视为跟手机产品平衡化发展趋势，好避过红海市场竞争大风险。他承认，今天由蓝海市场发展至红海市场，其速度已在加快。正如多年前手机市场已由多间主要生产商垄断，他们各自有自己晶片供应方，如三星有自己集成电路晶片生产；苹果产品亦如是。晶门作为第三方，较难打入其供应链市场，当年晶门做法是根据客人要求设计具特致性集成电路晶片，如手机要附有打机功能等，这些有特别要求的晶片就由晶门负责开发，避免跟市场上一般性晶片割价竞争，晶门走客致化路线，反而创出另一片天下，因产品水平高即可留住客户长期下单。
近年中美贸易战转向成「晶片战」角力。王华志分析，美方封杀中方的是高端半导体如14至7、3纳米高端半导体，这些主要用于人工智能、超级电脑、高速运算伺服器等，目的是打压中国发展这方面的制作过程。晶门产品因未达致3至5纳米晶片水平，故不受影响。此外，美国未有封杀成熟制程晶片产品，只是封杀高端制程产品。若以手机为例，最高端的晶片是当中运算处理器部分，这部分受制于美国压力，但旁边其他较低端集成电路晶片，仍需要其他地区生产，结果像晶门这类等供应商仍有其生存空间。
晶门属无厂半导体公司（fabless semiconductor company），本身不设厂房生产。产品设计后交其他厂房生产，主力由台湾、内地、南韩及新加坡等晶圆厂接单。晶门只单纯做设计，由其他厂商生产后，再交晶门封装测试及出售。晶门会视乎设计而向合适供应方下单，如40纳米下单台积电、90纳米设计就交其他厂商产，当中考虑是价钱及生产程序合适与否，以求尽量控制成本。但FAB设计后所制造的光罩（PHOTO MASK SET），相关制模亦要资本投入，如40纳米设计要数十万美元，更小纳米花费更可逾百万美元，这些成本主要用于设计及造出那套模具，全部要晶门负责。
本地近年鼓励再工业化，半导体行业是否有可为?王华志分析，FAB这部分关键是投放人才，如特首所言全球各地全方位抢人才，薪资与股权奖励亦是晶门投入抢人成本，未来发展正是受制于人才不足。过往两年晶门抢人亦见难度，故已改为内部培训人才，希望培训出来的人才日后对公司有更强归属感。
全球各地视晶片为战略储备，由美国通过晶片法（CHIP ACT）到各地都争建半体导厂，大量投产后，未来会否供过于求?王华志指，晶片业有其周期，通常产能饱和后又要建新厂以增产能，其后会出现短暂供过求。由于人类生活水平不断改善，经济产业亦走数码化，大家生活部分、所应用物件都有晶片在内，随着IOT、智能家居（SMART HOME）等应用晶片数量与速度正加大。目前展智能家居与智能城市都要用上晶片，日后学习、元宇宙等背后运算均依赖晶片，故不论国际形势、气候转变如何，大方向是晶片需求将是越用越多，行业机遇存在。
晶门半导体2004年初在港上市，当日招股价1.75元，挂牌后两年曾冲高至3.8元以上，08年金融海啸期间曾急跌至0.2元以下，之后十年在0.2元至1元之间波动，去年疫情下全球晶片供应紧张，晶门股价受刺激而急升至1.4元以上，近日反覆回落至0.48元，市值近12亿，现价市盈率6倍，周息率2厘。
分析指，相对早前「染蓝」的中芯国际（981）市值1343亿元，晶门在规模及估值明显落后，加上公司努力优化产品结构，可以避过美方封杀及打压，随着全球智能家居及智能城市发展趋势不会逆转，晶片需求持续，均有利晶门业务未来发展。
访问、整理：劳家乐
报道：方嘉莉
