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亚信科技(1675)投资者关系部总监王家俊
2023-09-21
亚信科技主要在内地提供电信软件产品及企业软件产品，其产品线包括客户关系管理产品、计费帐务产品、大数据产品及其他产品。客户主要包括内地三大电信运营商中国移动(941)、中国联通(762)及中国电信(728)。公司2018年底来港上市。
亚信科技投资者关系部总监王家俊接受本台专访时指，亚信是软件公司，传统业务包括客服管理(CRM)系统，亦包括一些计费或资费(Billing)系统，过往主力服务内地三大通信运营商，故这些传统业务维持较稳定增长。他补充，这些统称为业务支撑系统(BSS)，亦可简单称为三大运营商的前台或前线同事所使用的系统或者平台等，例子如消费者平日收到电讯公司来电邀谈续约，正是其系统上有些设定提醒员工要做维护客群工作。至于资费系统，即客户每月收到通话帐单，内里详列通话时间，亦是由BSS系统处理。
王家俊指，亚信科技近年主力「一巩固、三发展」，一是巩固BSS，同期发展三个新项目。第一是数字化运营(DSaaS)，即大数据分析业务，主要跟运营商合作，利用其数据作分析提供更好服务，例子如营运商推5G服务，如要吸引500万客户群，透过服务去区分目标客户再进行接触推广，背后就以一套大数据分析应用，好提高转化率(conversion)及营销效益。由于运营商有很多不同数据，如位置上数据(location based data)，亦可用来帮个别行业发展，例子如咖啡连锁店开新店，可透过这些数据分析去物色合适客群地点等。故数据源头跟运营商合作，再基于客户要求建模(develop model)，透过算法获得分析，然后帮助客户达到其业务发展目标。
5G网络普及后，亚信科技亦将BSS透过5G网络做OSS网络智能化，令其成第二新业务。他说，以往OSS网络坏了，要派人实地维修，今天因软件化、AI、Machine learning等尽早察觉征兆，预警故障前就作系统维护，大大减少停机时间及人手。同期5G专网可以提供网络切片(network slicing)，将网络分割出来，达致差异化，这亦可透过软件完成。以往4G网络做不了，但5G网络就可以。
王家俊提到，第三新业务是垂直行业。这跟亚信业务背景有关，因从IT系统或IT基础建设去看内地通讯行业发展，会发现相对较领先，过去二十多年其技术发展由2G升级到3G、4G及5G，未来更会有6G，因应技术发展令到通讯运营商于IT系统不断升级，相对其他行业如能源，交通等，他们没有这种技术升级需求，其IT基础建设相对薄弱，亚信科技希望将过去多年通讯行业IT系统软件发展的技术、能力、产品，亦可以应用于其他行业，如能源交通等等，这就是垂直行业新业务，且已发展了数年，目前已具规模。
他说，5G专网可由通讯业去能源，如发电场景。一些电厂如核电、风电、火电，对安全要求高，数据不能离开厂房，过往其内网靠WiFi，缺点是成本高、穿透性与承载能力有限，未能做到5G般强。今天很多电厂设备上线、数据采集更丰富，WiFi未能负荷，透过5G专网，就可提升能源电厂运营效益、安全等。5G专网其实可应用于更多行业，但亚信科技因资源有限，暂时未可发展至全方位行业，但能源、交通、港口、制造业已可应用5G专网产品及解决方案，只要这些行业做深做透，产生规模效益后，就可以再推广至其他产业。
王家俊分析，亚信科技目标是未来新、旧业务营收占比各半，目前新业务只占1/3，其余属传统业务。传统业务稳定有单位数增长，盈利能力不错，但新业务增长更快，亚信科技目标是2025年收入中，一半来自新业务。至于毛利方面，传统业务有规模效益，目前仍是盈利主力。当三新业务未来规模形成后，起码当中DSaaS及OSS毛利率，有机会高于传统的BSS业务。
亚信科技早前公布截至6月止半年度业绩，营业额增长5.6%至32.32亿人民币；股东应占溢利增长12.5%至2.16亿元。期内毛利率升1个百分点至34.9%。展望下半年业绩，王家俊料全年收入利润会继续保持良好健康增长，但今年内地宏观经济情况跟年初预期有落差，面对这复杂情况，公司将更有选择性去做业务，收入增长可能较去年慢，但质量会更好，因更有选择。亚信科技更关注客户付款能力，如客户没有预付款，公司可能不接单，希望更严格以确保质量，不希望新业务发展一、两年后，仍没有盈利，公司希望追求一个数量与质量之间的平衡。
早前亚信科技定下三年计划，目标是2025年整体收入达100亿人民币，利润率保持于双位数以上。去年收入77.4亿，即未来数年年收入增长9%才可达标。王家俊指公司有信心做到，尽管上半年收入增长未达9%，但行业有季节性，一般下半年增长提速，有信心可于2025年做到目标年收入100亿。
他指，亚信科技重视研发投入，自2019年开拓三新业务后，一直坚持每年研发(R&D)投入占收入14%，行业中属较高水平，由于产品重要，公司认为未来数年研发占营收比例13-15%属合理范围。至于近年火热的AI，他认为，Chat-GPT出现后，未来数年AI应用范围增加，亚信科技将继续投入发展，随着2025年达标，即平均每年收入增长9%同期，R&D投入亦会每年增加9%。由于AI可以满足公司BSS(客服业务)需求，亚信科技会利用已建立大模型，如大型语言模型(large language model)作基础底层，叠加应用场景技术，好放到客户应用场景上。
提到中美芯片科技之争。王家俊分析，亚信科技属软件公司，用上芯片地方不多，主要视乎客户需求。公司系统共融性(compatible)大，可用上不同芯片与平台，情况跟伺服器(server)一样，国产、海外均可，主要视乎客户要求，因亚信科技软件系统建基于硬件上，硬件由客户自行决定。目前内地三大电信运营商因技术要求、加上为国家一些主要服务供应商，可以理解其产品部分采用国产货的考虑。
他指，亚信科技基本没有海外业务，主要因客户有海外市场与分支，亚信顺路为其提供服务，反而本身没有太多直接海外业务发展。他又期待下次升级至6G，因为从客户层面来看，每一代技术升级会带来一个较大升级需求，以往由2G、3G、4G到5G，每一代更新发展会带来系统上较大升级需求。
亚信科技2018年底来港上市，当日招股价10.5港元。挂牌后一年曾跌至6.8元以上，其后止跌回升，过去两年曾两度升至15.2元以上，近日报9.15元，市值逾85亿。现价预测市盈率8.5倍，周息率4.65厘。
分析指，亚信科技新业务中，以数字运营市场需求大，随着未来内地复常及企业数字化发展，这部分将有条件跑出。至于其他两类新业务OSS智能化及垂直行业，上半年有亮丽表现。其中垂直行业及企业上云方面，上半年公司实现业务收入3.51亿人民币，按年升29.4%，反映于能源行业应用5G专网需求，未来其他产业全方位应用，将令公司营收能达标增长，加上选择性接单保障了利润，令市盈率及股价有条件及空间提高。
访问、整理：劳家乐
报道：张诗民
亚信科技投资者关系部总监王家俊接受本台专访时指，亚信是软件公司，传统业务包括客服管理(CRM)系统，亦包括一些计费或资费(Billing)系统，过往主力服务内地三大通信运营商，故这些传统业务维持较稳定增长。他补充，这些统称为业务支撑系统(BSS)，亦可简单称为三大运营商的前台或前线同事所使用的系统或者平台等，例子如消费者平日收到电讯公司来电邀谈续约，正是其系统上有些设定提醒员工要做维护客群工作。至于资费系统，即客户每月收到通话帐单，内里详列通话时间，亦是由BSS系统处理。
王家俊指，亚信科技近年主力「一巩固、三发展」，一是巩固BSS，同期发展三个新项目。第一是数字化运营(DSaaS)，即大数据分析业务，主要跟运营商合作，利用其数据作分析提供更好服务，例子如营运商推5G服务，如要吸引500万客户群，透过服务去区分目标客户再进行接触推广，背后就以一套大数据分析应用，好提高转化率(conversion)及营销效益。由于运营商有很多不同数据，如位置上数据(location based data)，亦可用来帮个别行业发展，例子如咖啡连锁店开新店，可透过这些数据分析去物色合适客群地点等。故数据源头跟运营商合作，再基于客户要求建模(develop model)，透过算法获得分析，然后帮助客户达到其业务发展目标。
5G网络普及后，亚信科技亦将BSS透过5G网络做OSS网络智能化，令其成第二新业务。他说，以往OSS网络坏了，要派人实地维修，今天因软件化、AI、Machine learning等尽早察觉征兆，预警故障前就作系统维护，大大减少停机时间及人手。同期5G专网可以提供网络切片(network slicing)，将网络分割出来，达致差异化，这亦可透过软件完成。以往4G网络做不了，但5G网络就可以。
王家俊提到，第三新业务是垂直行业。这跟亚信业务背景有关，因从IT系统或IT基础建设去看内地通讯行业发展，会发现相对较领先，过去二十多年其技术发展由2G升级到3G、4G及5G，未来更会有6G，因应技术发展令到通讯运营商于IT系统不断升级，相对其他行业如能源，交通等，他们没有这种技术升级需求，其IT基础建设相对薄弱，亚信科技希望将过去多年通讯行业IT系统软件发展的技术、能力、产品，亦可以应用于其他行业，如能源交通等等，这就是垂直行业新业务，且已发展了数年，目前已具规模。
他说，5G专网可由通讯业去能源，如发电场景。一些电厂如核电、风电、火电，对安全要求高，数据不能离开厂房，过往其内网靠WiFi，缺点是成本高、穿透性与承载能力有限，未能做到5G般强。今天很多电厂设备上线、数据采集更丰富，WiFi未能负荷，透过5G专网，就可提升能源电厂运营效益、安全等。5G专网其实可应用于更多行业，但亚信科技因资源有限，暂时未可发展至全方位行业，但能源、交通、港口、制造业已可应用5G专网产品及解决方案，只要这些行业做深做透，产生规模效益后，就可以再推广至其他产业。
王家俊分析，亚信科技目标是未来新、旧业务营收占比各半，目前新业务只占1/3，其余属传统业务。传统业务稳定有单位数增长，盈利能力不错，但新业务增长更快，亚信科技目标是2025年收入中，一半来自新业务。至于毛利方面，传统业务有规模效益，目前仍是盈利主力。当三新业务未来规模形成后，起码当中DSaaS及OSS毛利率，有机会高于传统的BSS业务。
亚信科技早前公布截至6月止半年度业绩，营业额增长5.6%至32.32亿人民币；股东应占溢利增长12.5%至2.16亿元。期内毛利率升1个百分点至34.9%。展望下半年业绩，王家俊料全年收入利润会继续保持良好健康增长，但今年内地宏观经济情况跟年初预期有落差，面对这复杂情况，公司将更有选择性去做业务，收入增长可能较去年慢，但质量会更好，因更有选择。亚信科技更关注客户付款能力，如客户没有预付款，公司可能不接单，希望更严格以确保质量，不希望新业务发展一、两年后，仍没有盈利，公司希望追求一个数量与质量之间的平衡。
早前亚信科技定下三年计划，目标是2025年整体收入达100亿人民币，利润率保持于双位数以上。去年收入77.4亿，即未来数年年收入增长9%才可达标。王家俊指公司有信心做到，尽管上半年收入增长未达9%，但行业有季节性，一般下半年增长提速，有信心可于2025年做到目标年收入100亿。
他指，亚信科技重视研发投入，自2019年开拓三新业务后，一直坚持每年研发(R&D)投入占收入14%，行业中属较高水平，由于产品重要，公司认为未来数年研发占营收比例13-15%属合理范围。至于近年火热的AI，他认为，Chat-GPT出现后，未来数年AI应用范围增加，亚信科技将继续投入发展，随着2025年达标，即平均每年收入增长9%同期，R&D投入亦会每年增加9%。由于AI可以满足公司BSS(客服业务)需求，亚信科技会利用已建立大模型，如大型语言模型(large language model)作基础底层，叠加应用场景技术，好放到客户应用场景上。
提到中美芯片科技之争。王家俊分析，亚信科技属软件公司，用上芯片地方不多，主要视乎客户需求。公司系统共融性(compatible)大，可用上不同芯片与平台，情况跟伺服器(server)一样，国产、海外均可，主要视乎客户要求，因亚信科技软件系统建基于硬件上，硬件由客户自行决定。目前内地三大电信运营商因技术要求、加上为国家一些主要服务供应商，可以理解其产品部分采用国产货的考虑。
他指，亚信科技基本没有海外业务，主要因客户有海外市场与分支，亚信顺路为其提供服务，反而本身没有太多直接海外业务发展。他又期待下次升级至6G，因为从客户层面来看，每一代技术升级会带来一个较大升级需求，以往由2G、3G、4G到5G，每一代更新发展会带来系统上较大升级需求。
亚信科技2018年底来港上市，当日招股价10.5港元。挂牌后一年曾跌至6.8元以上，其后止跌回升，过去两年曾两度升至15.2元以上，近日报9.15元，市值逾85亿。现价预测市盈率8.5倍，周息率4.65厘。
分析指，亚信科技新业务中，以数字运营市场需求大，随着未来内地复常及企业数字化发展，这部分将有条件跑出。至于其他两类新业务OSS智能化及垂直行业，上半年有亮丽表现。其中垂直行业及企业上云方面，上半年公司实现业务收入3.51亿人民币，按年升29.4%，反映于能源行业应用5G专网需求，未来其他产业全方位应用，将令公司营收能达标增长，加上选择性接单保障了利润，令市盈率及股价有条件及空间提高。
访问、整理：劳家乐
报道：张诗民
