「巴菲特指标(Buffett Indicator)」由著名投资者巴菲特在2001年提出，形容是衡量任何时候股市估值的最佳单一指标，透过「股市总市值」除以「国民生产总值(GNP)」，或者「国内生产总值(GDP)」得出的百分比，可以判断股市有否被高估或低估，适用于各地股市。

为了方便计算，市场更多采用GDP。以美国为例，GDP即是只要在美国这块土地上，所有的产出都计算在内；至于GNP则只要是美国人，不论在美国或海外的产出都会计算。不过，由于GDP与GNP的实际差异在1%内，对比率计算影响有限。

当「巴菲特指标」在100%以下，代表股市被低估。巴菲特曾经讲过，若果投资者在比率跌到70%至80%时买入股票，可能会有不错回报；相反，如果在比率超过200%时买入股票，形容犹如「玩火」。

「巴菲特指标」在2021年8月曾突破200%，年底升至高位。2022年开始回落，年内低见约150%，今年再度上升，近期升到170%至180%以上，比历史趋势水平高出超过50%，反映美股严重过热。而早前道琼斯指数创下历来最长连升纪录、纳斯达克指数及标准普尔500指数均连升5个月，都触发市场忧虑美股有大幅调整的风险。

不过，指标面世超过20年，而自从2008年金融海啸后，多国实施量宽，央行资产负债表大幅扩张，推高资产价格。因此，股票分析网站GuruFocus在2020年时，曾经修订计算方式，将央行的总资产加入分母中。修订后的指标显示，近期美股的比率仍高于130%，仍处于「严重高估」水平。

编写、报道：方嘉莉