Nvidia年度开发者大会上，发布一款旗舰人工智能晶片Blackwell B200，指新晶片速度较之前快30倍。消息未见将股价推上新高，公司股价自本月初逼近一千美元后，由高位回落一成。大家都关注科技女股神Cathie Wood指，Nvidia正重演当年科网泡沫时股王思科(CISCO)的历史。

Nvidia股价在本月八日升至历史新高974美元时，女股神Cathie Wood就形容重演思科于科网泡沫狂热。她指思科于1984年成立，主力开发、制作和售卖网路硬件、软件、通讯装置等高科技产品及服务，是网络基建重点企业，受惠于投资者对互联网发展憧憬，思科股价于1994年3月的前3.5年期间，股价飙升31倍，随后四个月股价急跌51%。因市场忧虑经济衰退及竞争对手有新产品发布。其后科网泡沫狂热出现，思科股价由1995年反弹71倍至2000年3月高位81美元以上，市值全美第一。随着泡沫爆破，之后几年思科股价急跌九成至8美元以下。

Cathie Wood指今天的NVidia亦一样，AI投资狂热下，公司自2022年第四季至今升了九倍，更长远的是自2015年2月以来，该股在九年间累升117倍。这年大家采用公司出产的GPU晶片去开采加密货币，需求急剧上升。2017年中国禁加密货币，导致NVidia股价三个月内下跌56%，之后再升至今累升逾23倍。

美国有学者按思科当年股价走势图套用于NVidia身上，发现按照当年的轨迹与动能，要升至思科当日科网狂热高位，NVidia股价要再升三倍至2700美元一股，届时市值将达6.8万亿美元。当然这个是市场一厢情愿的预测，但思科当日股价急跌的因素，今天会否在NVidia身上重演亦受关注。

若果以市盈率计算，今天Nvidia股价是2024年预期收益74倍，仍然低于2000年3月时思科的150倍。思科在1996到2000年的平均净利润率17.2%，Nvidia截至2023年1月的五年平均净利润率是27.9%，并且仍在改善中。但Nvidia和其他大型科技股占标普500指数的比重目前已达25%，但在网路泡沬鼎盛期，前五大科技股的占比只是一度超过15%。由于集中风险上升，一度季绩有闪失，除了公司股价下跌，触发大市调整的压力亦大。

最后用Cathie Wood所言，思科股价在2000年3月触顶后，至今未能改写新高。

编写、报道：劳家乐