财金百科
节目简介:
金融现象、财经典故、企业人小故事，两分钟内细诉。
主持人:
劳家乐2024-05-08
巨灾债券
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巨灾债券 
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收听世银旗下的国际复兴开发银行最近发行总额为1.5亿美元巨灾债券，并安排于香港上市，债券为牙买加未来四个飓风季节风暴风险提供保障。
保监局表示发行保险相连证券，可以为不同经济体在减轻自然灾害带来的风险上提供支持。自2021年至今，共有5宗保险相连证券在香港发行，总额达7.13亿美元。
近年世界各地均面临日趋严峻的极端天气影响，大家开始提出以金融支持救灾和灾后重建工作，当中包括发展「巨灾保险」（Catastrophe Insurance）及巨灾债券（Catastrophe Bond, Cat Bond）。巨灾债券是保险相连证券（Insurance-linked Securities, ILS），属一种风险管理工具，可让保险公司和再保公司把其承保的保险风险，透过证券化转移到资本市场。
去年因天灾造成的全球经济损失超过2500亿美元，保障缺口约62%，即每百元损失当中，只有38元是可以有保险保障，其他是由个人或公众去填补。其中在亚洲及非洲的相关保障缺口更高达近88%，当中以中国的潜在保障缺口最大，达到95%。
内地中央2012年已提出按照政府引导、财政补贴、市场运作的方式，发展巨灾保险制度；巨灾保险制度发展推动的保险赔偿在灾害损失中的比例不断提升：2008年汶川大地震后，中国总保险赔偿金只占总损失的0.2%左右，至2021年河南特大暴雨的保险赔付占总损失的比例，已升至10%左右，这比例近年一直在提升中。
自上世纪90年代巨灾债券面世市以来，去年是回报最高一年。因为巨灾债券孳息率超高，若期间未发生飓风、风暴等巨灾，投资者将能获得丰硕报酬，但若灾难严重令保险业公司损失达到一定规模时，巨灾基金投资者的本金与利息部分将被用作于弥补保险公司的损失。2023年巨灾债券的发行额创新高，达164亿美元，市场上巨灾债券总额达到450亿美元新高。
去年不少对冲基金成功押注巨灾债券获利，Tenax、Tangency及Fermat更创下新高盈利。这三家对冲基金回报比同业平均高出一倍多。由于2023年初巨灾债券对一般债券息差溢价创新高，之后美国飓风季相对平稳，就令投资者获利丰厚。
Tenax资产组合中持有120种巨灾债券，孳息率18%。ermat去年获利水平更高达20%。由于投资者越来越多，令孳息率溢价收窄。Tenax预测今年巨灾债券孳息率将缩小至10%-12%，低于去年的18%，这亦是假定2024年仍将是巨灾较少的一年。
香港近年努力建立一个巨灾债券生态圈，除了需要多样化的发行人，也要有更多投资者，要留意如何发现更多风险、如何收集数据和分析及发展风险模型等，只有从这三方面深化香港「国际风险管理中心」地位，才可对接国内、国外巨灾保险体系发展。
编写、报道：劳家乐
保监局表示发行保险相连证券，可以为不同经济体在减轻自然灾害带来的风险上提供支持。自2021年至今，共有5宗保险相连证券在香港发行，总额达7.13亿美元。
近年世界各地均面临日趋严峻的极端天气影响，大家开始提出以金融支持救灾和灾后重建工作，当中包括发展「巨灾保险」（Catastrophe Insurance）及巨灾债券（Catastrophe Bond, Cat Bond）。巨灾债券是保险相连证券（Insurance-linked Securities, ILS），属一种风险管理工具，可让保险公司和再保公司把其承保的保险风险，透过证券化转移到资本市场。
去年因天灾造成的全球经济损失超过2500亿美元，保障缺口约62%，即每百元损失当中，只有38元是可以有保险保障，其他是由个人或公众去填补。其中在亚洲及非洲的相关保障缺口更高达近88%，当中以中国的潜在保障缺口最大，达到95%。
内地中央2012年已提出按照政府引导、财政补贴、市场运作的方式，发展巨灾保险制度；巨灾保险制度发展推动的保险赔偿在灾害损失中的比例不断提升：2008年汶川大地震后，中国总保险赔偿金只占总损失的0.2%左右，至2021年河南特大暴雨的保险赔付占总损失的比例，已升至10%左右，这比例近年一直在提升中。
自上世纪90年代巨灾债券面世市以来，去年是回报最高一年。因为巨灾债券孳息率超高，若期间未发生飓风、风暴等巨灾，投资者将能获得丰硕报酬，但若灾难严重令保险业公司损失达到一定规模时，巨灾基金投资者的本金与利息部分将被用作于弥补保险公司的损失。2023年巨灾债券的发行额创新高，达164亿美元，市场上巨灾债券总额达到450亿美元新高。
去年不少对冲基金成功押注巨灾债券获利，Tenax、Tangency及Fermat更创下新高盈利。这三家对冲基金回报比同业平均高出一倍多。由于2023年初巨灾债券对一般债券息差溢价创新高，之后美国飓风季相对平稳，就令投资者获利丰厚。
Tenax资产组合中持有120种巨灾债券，孳息率18%。ermat去年获利水平更高达20%。由于投资者越来越多，令孳息率溢价收窄。Tenax预测今年巨灾债券孳息率将缩小至10%-12%，低于去年的18%，这亦是假定2024年仍将是巨灾较少的一年。
香港近年努力建立一个巨灾债券生态圈，除了需要多样化的发行人，也要有更多投资者，要留意如何发现更多风险、如何收集数据和分析及发展风险模型等，只有从这三方面深化香港「国际风险管理中心」地位，才可对接国内、国外巨灾保险体系发展。
编写、报道：劳家乐
