财金百科
节目简介:
金融现象、财经典故、企业人小故事，两分钟内细诉。
主持人:
劳家乐2024-05-29
滴灌通投资实践
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滴灌通投资实践 
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收听港交所前行政总裁李小加共同创立的滴灌通，最近传出重组。滴灌通原希望打造直接投资模式，以每日分成合约（DRC）投资内地中小微企。另外，滴灌通澳门交易所去年启业，主要投资收入分成产品（DRO）。
滴灌通投资实践，是通过「每日收入分成合约（DRC）」发展成「每日收入分成凭证（DRO）」，然后打包成「每日收入分成组合（DRP）」，透过这三层转换，将数以万计的小微企业的资金需求，转换为可被国际大资本接纳的投资项目。其中最底层的DRC不是传统贷款或股权，只是投资者和小微企业签署的一份商业合约，投资者投资一笔钱到小微企业，换取小微企业未来一段时间内，按照事先议定的比例分享每日营业收入。
这种新型融资工具，不存在「还本付息」义务，投资方可直接参与更分散的小微企业投资，即时投资即时回收，风险是对投资本金和收益没有索偿权。滴灌通2021年8月成立至今，投资逾万家实体门店，累计投资金额逾40亿元人民币，门店遍布200多个城市，涉及餐饮、零售、服务及文体4大行业和逾100项品类。
滴灌通旗下澳门交易所去年3月营运，目前挂牌的产品有两类：第一类是每日收入分成凭证（DRO），每一个DRO对应着一个特定DRC；第二类是每日收入分成组合（Daily Revenue Portfolio，DRP）。一个DRP就是一揽子DRO打包而成的组合。
第一个挂牌的标准DRP产品「滴灌通中国消费每日收入分成组合优先凭证」是由2212张DRO组成。目前滴灌通澳交所共有三个 DRP产品挂牌。至于DRO累计13,335个，成交金额45.07亿元，覆盖827个品牌及平台。
李小加曾经指DRC收入分成的商业模式时，跟澳门已经做了百多年的赌场博彩税模式相似，即是赌场一开门营业，政府每天就收取35%收入作为博彩税。DRC简言之就是向小微企作短年投资，不入股不收息，设下每日收入分成合同，初期占比较高，回本后占比下降；模式与近年美国兴起的收入分成融资（Revenue Based Financing, RBF）类近。
RBF是新兴的融资模式，被广泛认为是一种另类融资（Alternative Financing）方式。由于不涉及改变工商登记的股权结构，也没有债权追偿。既非股，又非债，也非贷款。欧美一些传统金融学教者认为，RBF中，公司不需向投资者提供抵押品，投资者有权要求对方定期偿还其初始投资资本，美国一些RBF还款更使用特定倍数计算，令人容易联想到属于高息借贷的一种。
去年加华资本创始合伙人宋向前在朋友圈和微博连发长文，质疑滴灌通本质上是高利贷，是升级版的P2P，正是因为这个原因。
编写、报道：劳家乐
滴灌通投资实践，是通过「每日收入分成合约（DRC）」发展成「每日收入分成凭证（DRO）」，然后打包成「每日收入分成组合（DRP）」，透过这三层转换，将数以万计的小微企业的资金需求，转换为可被国际大资本接纳的投资项目。其中最底层的DRC不是传统贷款或股权，只是投资者和小微企业签署的一份商业合约，投资者投资一笔钱到小微企业，换取小微企业未来一段时间内，按照事先议定的比例分享每日营业收入。
这种新型融资工具，不存在「还本付息」义务，投资方可直接参与更分散的小微企业投资，即时投资即时回收，风险是对投资本金和收益没有索偿权。滴灌通2021年8月成立至今，投资逾万家实体门店，累计投资金额逾40亿元人民币，门店遍布200多个城市，涉及餐饮、零售、服务及文体4大行业和逾100项品类。
滴灌通旗下澳门交易所去年3月营运，目前挂牌的产品有两类：第一类是每日收入分成凭证（DRO），每一个DRO对应着一个特定DRC；第二类是每日收入分成组合（Daily Revenue Portfolio，DRP）。一个DRP就是一揽子DRO打包而成的组合。
第一个挂牌的标准DRP产品「滴灌通中国消费每日收入分成组合优先凭证」是由2212张DRO组成。目前滴灌通澳交所共有三个 DRP产品挂牌。至于DRO累计13,335个，成交金额45.07亿元，覆盖827个品牌及平台。
李小加曾经指DRC收入分成的商业模式时，跟澳门已经做了百多年的赌场博彩税模式相似，即是赌场一开门营业，政府每天就收取35%收入作为博彩税。DRC简言之就是向小微企作短年投资，不入股不收息，设下每日收入分成合同，初期占比较高，回本后占比下降；模式与近年美国兴起的收入分成融资（Revenue Based Financing, RBF）类近。
RBF是新兴的融资模式，被广泛认为是一种另类融资（Alternative Financing）方式。由于不涉及改变工商登记的股权结构，也没有债权追偿。既非股，又非债，也非贷款。欧美一些传统金融学教者认为，RBF中，公司不需向投资者提供抵押品，投资者有权要求对方定期偿还其初始投资资本，美国一些RBF还款更使用特定倍数计算，令人容易联想到属于高息借贷的一种。
去年加华资本创始合伙人宋向前在朋友圈和微博连发长文，质疑滴灌通本质上是高利贷，是升级版的P2P，正是因为这个原因。
编写、报道：劳家乐
