财金百科
节目简介:
金融现象、财经典故、企业人小故事，两分钟内细诉。
主持人:
劳家乐2024-08-05
渡边太太搞紧乜?
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渡边太太搞紧乜? 
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收听上周日本央行二度加息，配合日圆急升，套息交易拆仓，日股及环球股市急跌，大家关注持续十多年日圆下跌趋势是否逆转，过往借入利率低的日圆，兑换外币后投资海外高利率资产的「渡边太太」一族，如何是好？
多年前《经济学人》(Economist)将一批投资外汇的日本家庭主妇称为「渡边太太」（Mrs Watanabe）或「和服交易员」（Kimono Trader），她们借入利率低的日元，兑换成外币后投资海外高利率资产，赚取息差及升值理财持家。由于「渡边」是日本四大姓氏之一，「渡边太太」就成为套息交易者的代表，影响力当然不容忽视。
经过三十年发展，今天「渡边太太」不单是「太太」，也涵盖了「先生」、「小姐」等年轻一族。这群日本投资者在全球外汇及投资市场，都甚有影响力。估计「渡边太太」约占东京现货外汇成交量两至三成！再加上日本的金融，包括保险、人寿保险等企业的投入，这批日资在全球市场有呼风唤雨能力，因为日本储蓄率高，日本央行指，2023年9月日本家庭持有的金融资产总额为2115万亿日元，是当时日本股市总市值的 2.5 倍，当中一半是现金和存款，相比之下，美国和英国的家庭分别持有 13% 和 31% 存款。日本家庭只将 24% 的资产投资本土股票，远低于英国的 54% 和美国的 75%。因为「渡边太太」们上 世纪 80 年代股票泡沫爆破后，亏损者众，不少从此对日本股票充满厌恶情绪。
有指，不少渡边太太透过套息交易往境外投资苹果、微软和沙特阿美等外国股票，配合日本物价持续通缩，「渡边太太」这做法获利不错。 分析指，过去几十年日本GDP变化不大，但是来自海外的收入，让国民储蓄从上世纪90年代时期的1000万亿日元，倍翻至今天2100万亿日元，如果计入海外投资收益的GNP（国民生产总值），增长远远好于日本本土GDP。在过去迷失的30年，尽管经济增速放慢，但日本居民和企业财富仍然持续有增长。
日本自2024年起永久取消日本个人储蓄帐户（NISA）股利税及资本利得税，希望引导日本散户将储蓄投入股市与基金。加上近年日本上市公司打破常规增加派息、推股份回购以刺激股价，渡边太太正面临关键抉择，应否平仓海外再将资金重投日本本土股市。
今天日本央行已两度加息，日圆兑美元由低位162回升近一成，套利交易持续拆仓。去年借日圆买南美哥伦比亚、智利和墨西哥披索交易，一年回报逾35%，今天已收窄至4.5%。不要忘记2007年二月全球股市暴跌，外界指是「渡边太太」拆仓引发，当时日本央行加息，「渡边太太」沽外国资产补仓，引发全球股市大跌，今天情况亦类似。
问题是今次拆仓及日圆升值持续多久？瑞银预计，至2025年底美联储将减息五次，同期日央行加息三次；在利差显著缩窄下，预计2025年底日圆兑美元升值至140，大摩、三菱就预测2025 年中已可升至 140。至于曾在90年代中后期出掌管货币政策，有「日圆先生」之称的原财务官榊原英资预测就更进取，他估算今年底或明年初日圆会升至130，即由低位回升两成，如果缓慢有序尚可，一旦急升就大件事，随时成了全球金融市场下半年的灰犀牛事件。
编写、报道：劳家乐
多年前《经济学人》(Economist)将一批投资外汇的日本家庭主妇称为「渡边太太」（Mrs Watanabe）或「和服交易员」（Kimono Trader），她们借入利率低的日元，兑换成外币后投资海外高利率资产，赚取息差及升值理财持家。由于「渡边」是日本四大姓氏之一，「渡边太太」就成为套息交易者的代表，影响力当然不容忽视。
经过三十年发展，今天「渡边太太」不单是「太太」，也涵盖了「先生」、「小姐」等年轻一族。这群日本投资者在全球外汇及投资市场，都甚有影响力。估计「渡边太太」约占东京现货外汇成交量两至三成！再加上日本的金融，包括保险、人寿保险等企业的投入，这批日资在全球市场有呼风唤雨能力，因为日本储蓄率高，日本央行指，2023年9月日本家庭持有的金融资产总额为2115万亿日元，是当时日本股市总市值的 2.5 倍，当中一半是现金和存款，相比之下，美国和英国的家庭分别持有 13% 和 31% 存款。日本家庭只将 24% 的资产投资本土股票，远低于英国的 54% 和美国的 75%。因为「渡边太太」们上 世纪 80 年代股票泡沫爆破后，亏损者众，不少从此对日本股票充满厌恶情绪。
有指，不少渡边太太透过套息交易往境外投资苹果、微软和沙特阿美等外国股票，配合日本物价持续通缩，「渡边太太」这做法获利不错。 分析指，过去几十年日本GDP变化不大，但是来自海外的收入，让国民储蓄从上世纪90年代时期的1000万亿日元，倍翻至今天2100万亿日元，如果计入海外投资收益的GNP（国民生产总值），增长远远好于日本本土GDP。在过去迷失的30年，尽管经济增速放慢，但日本居民和企业财富仍然持续有增长。
日本自2024年起永久取消日本个人储蓄帐户（NISA）股利税及资本利得税，希望引导日本散户将储蓄投入股市与基金。加上近年日本上市公司打破常规增加派息、推股份回购以刺激股价，渡边太太正面临关键抉择，应否平仓海外再将资金重投日本本土股市。
今天日本央行已两度加息，日圆兑美元由低位162回升近一成，套利交易持续拆仓。去年借日圆买南美哥伦比亚、智利和墨西哥披索交易，一年回报逾35%，今天已收窄至4.5%。不要忘记2007年二月全球股市暴跌，外界指是「渡边太太」拆仓引发，当时日本央行加息，「渡边太太」沽外国资产补仓，引发全球股市大跌，今天情况亦类似。
问题是今次拆仓及日圆升值持续多久？瑞银预计，至2025年底美联储将减息五次，同期日央行加息三次；在利差显著缩窄下，预计2025年底日圆兑美元升值至140，大摩、三菱就预测2025 年中已可升至 140。至于曾在90年代中后期出掌管货币政策，有「日圆先生」之称的原财务官榊原英资预测就更进取，他估算今年底或明年初日圆会升至130，即由低位回升两成，如果缓慢有序尚可，一旦急升就大件事，随时成了全球金融市场下半年的灰犀牛事件。
编写、报道：劳家乐
