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节目简介:
金融现象、财经典故、企业人小故事，两分钟内细诉。
主持人:
劳家乐2024-08-07
萨姆规则（Sahm rule）
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萨姆规则（Sahm rule） 
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收听近日环球股市急泻 ，除了因为日本央行加息，触发日圆套息交易平仓。另一因素是上周五美国公布上月失业率连升四个月，升至4.3%的三年新高，即时引发市场对经济衰退的忧虑。
过去半年关注失业率持续上升会引发经济衰退的「萨姆规则」即时爆红，连带发明这理论的女经济学家萨姆亦大受欢迎。
所谓「萨姆规则」（Sahm rule）即是失业率3个月平均值比过去12个月低位高出0.5个百分点时，就意味经济已经处于衰退状态。按照美国上星期公布最新情况计算，5月及6月失业率分别报3.96%及4.05％，7月失业率再升至4.3%，三个月平均值已较过去12个月低位高出0.5个百分点，已触发萨姆规则，即美国经济技术上陷入衰退。
诺贝尔经济学家克鲁明指「萨姆规则」准确度达100%。自1950年以来，在11次美国经济衰退中，有关理论全部获得印证。除了1959年那次，但那一次也不过比实际发生时间迟了数个月，「萨姆规则」被指是一个有效工具来预测未来经济走势。当就业市场突然疲软，会带来个人消费、银行信贷、企业信心、房地产市场等一系列连锁反应下滑，这亦是萨姆规则预测衰退的底层逻辑。
若从股市方面观察，美国历次发生经济衰退时，美股都会有不小跌幅，当中以08年衰退最为严重，股市最大跌55%；1980年衰退幅度最小，股市最大跌幅亦达16%。
发明「萨姆规则」的萨姆（Claudia Sahm）本身是女经济学家，非常年轻，07年密歇根大学博士毕业后，加入美联储出任经济师至2015年。今年4月出任智库组织New Century Advisors 首席经济学家。
虽然曾任职美联储，但萨姆反对鲍威尔及其一众理事迟迟不减息的决定，指责形同「在玩火」，指鲍威尔要等就业情况「恶化」才减息非常危险，因为失业率升高可能出现恶性循环，如果人们失业，他们就会停止消费，企业收紧扩展，会有更多人失业。今天通胀已经降温，虽尚未达到目标区间，但整体向下方向确立，反而失业率正走向错误的方向，伴随而来的是经济最终衰退，届时衰退有可能迫使鲍威尔采取更激烈行动，即不可能以循序渐进步伐减息，而是要暴力减息，如两年前夏天的暴力加息一样，令金融市场出现不必要的震荡。
当然萨姆表示，出现「萨姆规则」后，衰退并非无可避免。如年前新冠疫情造成巨大的扭曲，不仅打乱经济，使经济再平衡速度缓慢，也对通胀、供应链和劳动市场造成莫大影响。事实上2020年春季美国疫情爆发首两个月内，失业率飙上近15%，然后用三年时间回到3.4%。远较2008年大衰退那次，要用整整十年才令失业率回到低点，显示疫情爆发，就业市场变得错综复杂，劳动力供需变化迅速，再加上财长耶伦采取高压经济措施，若能配合适量宽松货币政策，仍然可以避过下一次衰退来临。
编写、报道：劳家乐
过去半年关注失业率持续上升会引发经济衰退的「萨姆规则」即时爆红，连带发明这理论的女经济学家萨姆亦大受欢迎。
所谓「萨姆规则」（Sahm rule）即是失业率3个月平均值比过去12个月低位高出0.5个百分点时，就意味经济已经处于衰退状态。按照美国上星期公布最新情况计算，5月及6月失业率分别报3.96%及4.05％，7月失业率再升至4.3%，三个月平均值已较过去12个月低位高出0.5个百分点，已触发萨姆规则，即美国经济技术上陷入衰退。
诺贝尔经济学家克鲁明指「萨姆规则」准确度达100%。自1950年以来，在11次美国经济衰退中，有关理论全部获得印证。除了1959年那次，但那一次也不过比实际发生时间迟了数个月，「萨姆规则」被指是一个有效工具来预测未来经济走势。当就业市场突然疲软，会带来个人消费、银行信贷、企业信心、房地产市场等一系列连锁反应下滑，这亦是萨姆规则预测衰退的底层逻辑。
若从股市方面观察，美国历次发生经济衰退时，美股都会有不小跌幅，当中以08年衰退最为严重，股市最大跌55%；1980年衰退幅度最小，股市最大跌幅亦达16%。
发明「萨姆规则」的萨姆（Claudia Sahm）本身是女经济学家，非常年轻，07年密歇根大学博士毕业后，加入美联储出任经济师至2015年。今年4月出任智库组织New Century Advisors 首席经济学家。
虽然曾任职美联储，但萨姆反对鲍威尔及其一众理事迟迟不减息的决定，指责形同「在玩火」，指鲍威尔要等就业情况「恶化」才减息非常危险，因为失业率升高可能出现恶性循环，如果人们失业，他们就会停止消费，企业收紧扩展，会有更多人失业。今天通胀已经降温，虽尚未达到目标区间，但整体向下方向确立，反而失业率正走向错误的方向，伴随而来的是经济最终衰退，届时衰退有可能迫使鲍威尔采取更激烈行动，即不可能以循序渐进步伐减息，而是要暴力减息，如两年前夏天的暴力加息一样，令金融市场出现不必要的震荡。
当然萨姆表示，出现「萨姆规则」后，衰退并非无可避免。如年前新冠疫情造成巨大的扭曲，不仅打乱经济，使经济再平衡速度缓慢，也对通胀、供应链和劳动市场造成莫大影响。事实上2020年春季美国疫情爆发首两个月内，失业率飙上近15%，然后用三年时间回到3.4%。远较2008年大衰退那次，要用整整十年才令失业率回到低点，显示疫情爆发，就业市场变得错综复杂，劳动力供需变化迅速，再加上财长耶伦采取高压经济措施，若能配合适量宽松货币政策，仍然可以避过下一次衰退来临。
编写、报道：劳家乐
