近日美国10年期长债孳息升至5厘，已经触动市场神经，不同年期债券价格均受到影响，越长期影响越大。有趣的是市场上原来亦有一些百年债券，不少是政府、大学及私人企业发行，当中所受冲击如何？

在债券牛气冲天的2017年，奥地利政府抓紧时间机发行年期一世纪的政府债券，当年票面息率2.1厘，录得大幅超额认购，足见市场反应何等热烈，之后六次增发，票面息率一减再减，一样超额认购。当日投资者大举买进百年债，反映市场深信利率持续走低，当然买入百年长债是否持有到最后是另一个考虑，不少都是追求短线图利。

事实上奥地利政府发售100 年超长国债，票面息率有限，之后因应疫情影响，环球央行零息及无限量宽下，债价急升，越长年期升幅越大，这批百年债券债价一度升至票面值2.1倍！不少投资者短线获利，大家在玩接火棒游戏。其实在2017年阿根廷亦发行了一批票面息率7.125%的100年期国债，但当奥地利百年国债价升逾一倍时，阿根廷国债就跌逾六成，债价低于40美元，始终大家风险级数不同。在债市急升年代，不少国家都研究推出超长期债券。德国、美国都曾经扬言要发百年国债，票面息率低于1厘，可惜最终未有成事。

去年美联储暴力加息，全球股债双杀，债价亦急挫，年期越长跌幅越大，强如奥地利百年国债亦跌逾七成。事件考验全球金融市场稳定性，因为已往长期债券被视为稳健投资工具，今天这信念正备受考验。

原来除政府外，美国许多大学如加州理大、南加州大学都有发行100年期债券，票面息率较高，但金额较小。企业方面，华特迪士尼和可口可乐亦曾发行百年债券。其中可口可乐1993年发行的百年债券，票面息率7.38厘，因为高于美国长债孳息，过去十年债价介乎121至203美元之间，抗跌能力极强。

编写、报道：劳家乐