业聚医疗集团主要以「OrbusNeich」及「业聚」品牌从事设计、开发、制造及销售用于治疗冠状动脉及外周血管疾病的医疗器械，产品组合涵盖PCI（经皮冠状动脉介入治疗）球囊、PTA（经皮腔内血管成形术）球囊及冠状动脉支架，主要用于冠状动脉疾病、外周动脉疾病及结构性心脏病的产品。集团于内地深圳及荷兰荷佛拉肯设有生产工厂，产品出口至日本、内地、美国、亚太区、欧洲及中东地区等市场。股份去年底于香港联交所上市。

执行董事兼营运总监刘桂祯接受本台专访时介绍，业聚医疗生产医疗器材耗材：PCI、PTA等手术介入医疗器械，用于病人心脏及外周，包括四肢血管相关产品，多年来集团从事这方面设计制造，产品已覆盖七十多个国家及地区，目前年产能达180万件俗称波仔的球囊、以及达6万件支架，并正努力提升产能，在深圳福永有新厂房投产以应对中期需求。今年6月集团已跟杭州市政府签了新合作协议，将于杭州富阳区建新厂房，预计2027年落成，届时产能再增多240万件，令整体年产能达到逾400万件，因设厂要做产品认证、注册等，故需要时间早作准备。

她重申，业聚医疗注重研发投入，目前将收入约10-15%用作研发。成果以专利申请计算，至今有逾200 项专利。以产品及市场渗透率计，一些较成熟市场如日本，业聚于当地医院覆盖率高，然后可以有一个较深渗透率。至于近年新进入的美国市场，业聚策略是用一些新或者较特殊产品，或当地没有的产品作第一步覆盖，待医院覆盖后，再加深渗透率。故针对不同市场情况，业聚会采取不同策略。

刘桂祯补充，以上半年业绩为例，业聚美国市场增长高达60%以上，其中原因是业聚有特别产品进入这市场，成功覆盖后就进行渗透。她指，虽然业聚2017年开始进入美国市场后爆发中美贸易战，美方向中方产品征收关税，不过公司产品属医疗耗材，基于人道立场，不受关税影响。业聚进军美国市场以球囊做切入点，成功于当地推出1.0毫米 (MM)的球囊，由于当地缺乏这类产品，业聚得以迅速在医院覆盖并铺开，再加大渗透。2021年美国食品药物管理局(FDA)批出公司开发双导丝刻痕球囊于当地应用，其直径是现有产品之中最小，这高技术产品深受当地医生欢迎，成功于上半年业绩中反映出来。目前全球不少地方，业聚产品排名或市场占有率亦高，如日本，业聚产品长期居当地首三大供应商之一，特别是对技术含量高的产品、如1.0和0.85毫米球囊产品，业聚市占率颇高。

内地市场目前占业聚营收五分一，刘桂祯指，业聚内地业务是两条腿走路，因内地市场对医疗耗材有分集中带量采购（集采）及非集中带量采购（非集采）产品两类。集采市场方面，业聚会继续推动集采产品发展，因为公司有一系列集采类别产品于内地。至于非集采产品，如公司的刻痕球囊，业聚会继续丰富产品系列，希望在非集采市场中加大渗透率，这亦是公司产品于中国市场策略布局。

她认为，政府集采方面立场是尽量控制成本价钱，但亦不想在品质上妥协。故国家在集采过程中，政府不断跟厂家、医生交流，希望了解产品对病人治疗方案有否改善，或起码保持或控制到成本。同期业聚加大非集采产品开发及供应，虽然这类产品不在集采之列，但如果产品可以有效帮到医生或医院治疗方案，相信院方及政府亦欢迎。目前业聚内地收益，大多来自非集采产品系列。

去年底业聚在港上市，刘桂祯解释，公司亦希望通过上市，除了增加知名度外，融资亦是另一考虑，亦希望有一个平台吸纳多些人才，并可透过平台去做更多工作如并购、业务合作等，最终目的是令公司的技术、产品、市场覆盖及渗透率显著增加。至于并购方面，业聚会考虑拥有技术的公司，希望收购回来的技术可跟业聚开发中的技术匹配，或是帮助发展新产品出来，其次是目标公司的产品，可否跟业聚有协同效应的、并购能否增加公司市场覆盖、渗透率上升等，这些均是考虑并购对象因素。

业聚医疗每年用收入约一成至一成半作研发，刘桂祯指，投入方面除了大家看到的产品、员工、材料外，亦有不少无形投入，如行业中对不同地区医生市务推广、教育等。香港医生较有经验，但个别地区医生数目少或经验不足，业聚作为医疗器材制造商，经常提供教育工作，如邀请有经验医生去一些医疗经验较少国家、地区的医院作示范手术，目的是教育当地医生，这些亦是业聚于研发产品、耗材以外的其他投入。

她指，今天医院、医生需要的是一个解决方案，正如业聚研发球囊是进入病变其中一个手段，进入后尚要有治疗跟进，如支架、药球等，做好优化治疗部分，日后复原更快更好，公司提供的不是一个简单耗材工具，其实包括一系列的治疗方案。近年微创手术增多，医疗器材介入亦增加，很多已往开刀手术，今天由微创手术取代，业聚提供的介入耗材需求亦增加。在医疗技术及科技进步下，医疗器材解决方案需求亦有所转变，当微创技术日趋成熟，如球囊直径发展至1.0毫米，甚至0.85毫米后，很多手术可以用介入代替，部份病人群体亦由原本开刀、开胸手术转往微创，除患病人口每年递增外，因应科技及医疗器材演变优化，微创介入手术比例亦相对提高。

刘桂祯分析，业聚竞争对手主要来自国际市场上的大厂，业聚应对策略是做精及做好产品，务求突围而出，正如这些国际大厂多来自美国，但业聚产品仍可在美国市场取得份额及增长。至于业聚主力发展PCI及PTA两大产品线，未来会继续这两方面探索，如在这些心血管产品之上研发脑神经相关产品，及在心血管业务以外开发结构性心脏病产品。她表示公司产品亦跟心脏结构有关，所以不停在专注产品开发中摸索，如何在现有业务网络、科技储备、生产技术上再开拓新的产品领域。

业聚医疗去年底在港上市，当日招股价8.8港元。今年三月一度大幅抽高至近17元，五月后回落。近日报8.55元，市值逾70亿。现价预测市盈率19倍，周息率1.01厘。

业聚医疗早前公布截上半年业绩，收入增加18.2%至8141万美元，毛利率再升至71.6%。股东应占盈利增长2.1倍至2518万美元，管理层预告考虑稍后公布全年业绩后会派发末期股息，显示亦看好下半年业务表现。分析指，业聚采取全球商业化策略，海外收入占比超过80%。不仅拥有全球销售网络，并且已在海外市场站稳脚，能与国际对手一较长短。上半年高速增长的美国市场，业聚原有美国分销商被雅培收购后，雅培现时成为业聚医疗在美分销商，未来通过深化与雅培合作有利扩大美国市场覆盖率。加上公司持续扩大产能而满足商业化需求，面对全球人口老化，PCI/PTA手术渗透率提升，计至2030年复合年增长率一成或以上，业聚业务肯定能受惠。

访问、整理：劳家乐

报道：李臻升