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上市公司专访
节目简介:
全面分析上巿公司业绩，与负责人透彻对话。
主持人:
劳家乐2023-10-26
三星FANG+ETF(2814)
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三星FANG+ETF(2814) 
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收听三星资产运用于2021年5月推出三星FANG+ETF，属香港首只FANG+ ETF，让香港投资者可以更方便、成本更低地投资于美国上市10只最大科网公司，覆盖广阔的高成长科主题：网路搜寻器、社交平台、自动驾驶、串流影片、网上娱乐、人工智能、数位行销、云服务以及其他创新科技等。
负责管理的三星资产运用ETF投资策略师萧佩铃接受本台专访时透露， 早期推出时十只科技股中有两只中概股阿里巴巴(9988)及百度(9888)，去年底因应美国限投令，阿里巴巴、百度于被剔除于指数以外，今天10只重仓股全是美国挂牌科技股，权重上限一成，ETF亦被动地跟随FANG+ 指数进行调仓配置。
她以九月中调仓为例，完成后剔走AMD后，今天这指数ETF十大持股分别是Nvidia、Meta、tesla、 alphabet、Amazon、Broadcom、Microsoft、Apple、Netflix及Snowflake。全数重磅纳指。其中权重股Nvidia股价，年初至今累升超过2倍，在十只股份中表现排第一；第二强是facebook控股公司meta，今年累升一倍半；Tesla亦升逾一倍，故此十只成份股年初至今皆出现净正回报。
萧佩铃表示，指数策略是每季调仓一次，所有急升股份每季都要调整至一成持仓上限，这好处是为投资者进行一次获利回吐。由于指数公司每季公布十强，上季剔走AMD，估计当中引入其他考量才出现这结果。因为指数公司今天考量模式是：股份总市值占35%、成交量占35%、市销率（PS）占15%、还有是过去一年的净销售额增长（net sales growth)亦占15%。指数公司用这分数计分以100分为满分，最后选出十强。
她分析，已往选股焦点集中在10间最大市值及成交量最多的公司，新计算方式计入市销率及净销售额增长率，其实亦有好处。因为以往拣选最大公司，有时可能最大公司未必是最赚钱，加入市销率及净销售额增长这两新元素，基本上选出的十大市值公司之余，亦确保他们本身有一个比较好业务增长空间。
有指三星FANG+ ETF持有十大纳指权重股，有侧重风险。萧佩铃分析，这指数ETF年初至今出现较大升幅，主要由一众科技巨企股价造好带动。今年受惠于AI人工智能热潮，好多美国科技股呈出现大升浪，以权重股Nvidia为例，年初至今升逾2倍，主要就因为其GPU产品受欢迎，能用于图像生成AI项目，促成其今年销售成绩急升。今年很多半导体股表现不错，Nvidia明显属AI热潮受惠企业，至于刚被踢出指数的AMD，其实亦是一间表现不错半导体股。
她指，另一权重股meta，早前季绩提到今年广告业务明显受AI热潮带动，三星研究分析以往meta广告业务。一些不懂画图人士难以在meta下线上广告，今天有生成AI，大家用APP可以做出图像产品，愿意投放资源线上广告，故meta，甚至alphabet旗下Google YouTube广告亦因AI生成而增加，广告商愿意投放更多线上广告，因更多内容推出、受众群亦增多。至于tesla方面，其研发无人驾驶已很出名，再配合AI推动，更容易学习整个模式，故AI对Tesla特别是无人驾驶汽车发展亦有利，总结今年AI热潮下，大家开始见到AI成功应用于不同公司产品，不再是一个简单概念。
萧佩铃指，今年AI热潮发展快速，如果企业不够资源、现金去研发相关科技，基本上难以在这赛道上胜出，故科技竞赛上永远跑出的是龙头企业，第一个推出产品优最多，故投资者因应这AI热潮，投资龙头企业更具值博率。正如年初大家知道Nvidia会跑出，简单选择晶片行业投资，相对较选单一公司更具胜算，当然投资者亦深信AI这热潮会推动到整个行业进化。
至于风险集中问题，她指纳指FANG+指数为例，对比纳斯达克指数、甚至纳斯达克100指数更集中10只权重股。若对比表现，年初至今纳指升三成，FANG+指数升65%，当中分别是纳指达克指数覆盖几百间公司，不少是中小型公司，投资者若相信一个科技热潮来临触发升市时，龙头公司会跑得较快，指数覆盖面若太广，大多中小型公司可能追不到这升浪，甚至形成一个拖后腿效应。
萧佩铃补充，FANG+指数只买10间龙头公司，相较个股投资，FANG+指数包括10间公司已分散了单一投资个股风险。以年初至今表现最差的Snowflake为例，若投资者只买中这股份，回报不及三星FANG+ETF，故买入这ETF，透过其他成分股升幅帮补了Snowflake股价不振的表现。她建议喜爱投资科技个股的投资者，可以用三星FANG+ ETFF做底层投资，然后再加一至两只自己心头好个股成一个组合，其回报及风险分摊较单买个股理想。
她指，三星FANG+ ETF在港上市，旗下资产是在美国上市股份，故跟踪误差是量度ETF跟指数跟得有多贴？这跟纵误差(tracking error)是以ETF资产净值计算，即美股收市时计算当中ETF所持10只个股资产价值。过去一年这跟纵误差相对低，自这ETF上市至今，基本上最高误差只是0.3%，因美股收市时相关资产的升跌，于第二天早上港股开市时已能紧贴。
三星FANG+ ETF于2021年5月推出时，当时股价近20港元，其后上冲至24 元。去年美联储暴力加息，美股急跌，科技股首当其冲，三星FANG+ ETF股价亦随纳指向下，跌至去年底低位12.5元。之后美国AI热潮出现，纳指反弹，重磅科企股亦直受惠，这ETF股价亦在半年内反弹至24元高位，形成双顶，近日报21.66元，市值3465万。
分析指，三星FANG+ETF追纵的指数跟纳指相关性更强，甚至高于去年底反弹周期内，因这ETF已重上前年高位，同期纳指跟当年高位仍有一成半距离，显示FANG+指数较纳指表现更强，估计跟指数公司季度选股起了一定汰弱留强作用，加上AI投资浪潮方兴未艾，预料这ETF仍可受惠，关键是这其流通量有限，投资者买入及沽出需时，其流通性风险不容忽视。
访问、整理：劳家乐
报道：罗炜皓
负责管理的三星资产运用ETF投资策略师萧佩铃接受本台专访时透露， 早期推出时十只科技股中有两只中概股阿里巴巴(9988)及百度(9888)，去年底因应美国限投令，阿里巴巴、百度于被剔除于指数以外，今天10只重仓股全是美国挂牌科技股，权重上限一成，ETF亦被动地跟随FANG+ 指数进行调仓配置。
她以九月中调仓为例，完成后剔走AMD后，今天这指数ETF十大持股分别是Nvidia、Meta、tesla、 alphabet、Amazon、Broadcom、Microsoft、Apple、Netflix及Snowflake。全数重磅纳指。其中权重股Nvidia股价，年初至今累升超过2倍，在十只股份中表现排第一；第二强是facebook控股公司meta，今年累升一倍半；Tesla亦升逾一倍，故此十只成份股年初至今皆出现净正回报。
萧佩铃表示，指数策略是每季调仓一次，所有急升股份每季都要调整至一成持仓上限，这好处是为投资者进行一次获利回吐。由于指数公司每季公布十强，上季剔走AMD，估计当中引入其他考量才出现这结果。因为指数公司今天考量模式是：股份总市值占35%、成交量占35%、市销率（PS）占15%、还有是过去一年的净销售额增长（net sales growth)亦占15%。指数公司用这分数计分以100分为满分，最后选出十强。
她分析，已往选股焦点集中在10间最大市值及成交量最多的公司，新计算方式计入市销率及净销售额增长率，其实亦有好处。因为以往拣选最大公司，有时可能最大公司未必是最赚钱，加入市销率及净销售额增长这两新元素，基本上选出的十大市值公司之余，亦确保他们本身有一个比较好业务增长空间。
有指三星FANG+ ETF持有十大纳指权重股，有侧重风险。萧佩铃分析，这指数ETF年初至今出现较大升幅，主要由一众科技巨企股价造好带动。今年受惠于AI人工智能热潮，好多美国科技股呈出现大升浪，以权重股Nvidia为例，年初至今升逾2倍，主要就因为其GPU产品受欢迎，能用于图像生成AI项目，促成其今年销售成绩急升。今年很多半导体股表现不错，Nvidia明显属AI热潮受惠企业，至于刚被踢出指数的AMD，其实亦是一间表现不错半导体股。
她指，另一权重股meta，早前季绩提到今年广告业务明显受AI热潮带动，三星研究分析以往meta广告业务。一些不懂画图人士难以在meta下线上广告，今天有生成AI，大家用APP可以做出图像产品，愿意投放资源线上广告，故meta，甚至alphabet旗下Google YouTube广告亦因AI生成而增加，广告商愿意投放更多线上广告，因更多内容推出、受众群亦增多。至于tesla方面，其研发无人驾驶已很出名，再配合AI推动，更容易学习整个模式，故AI对Tesla特别是无人驾驶汽车发展亦有利，总结今年AI热潮下，大家开始见到AI成功应用于不同公司产品，不再是一个简单概念。
萧佩铃指，今年AI热潮发展快速，如果企业不够资源、现金去研发相关科技，基本上难以在这赛道上胜出，故科技竞赛上永远跑出的是龙头企业，第一个推出产品优最多，故投资者因应这AI热潮，投资龙头企业更具值博率。正如年初大家知道Nvidia会跑出，简单选择晶片行业投资，相对较选单一公司更具胜算，当然投资者亦深信AI这热潮会推动到整个行业进化。
至于风险集中问题，她指纳指FANG+指数为例，对比纳斯达克指数、甚至纳斯达克100指数更集中10只权重股。若对比表现，年初至今纳指升三成，FANG+指数升65%，当中分别是纳指达克指数覆盖几百间公司，不少是中小型公司，投资者若相信一个科技热潮来临触发升市时，龙头公司会跑得较快，指数覆盖面若太广，大多中小型公司可能追不到这升浪，甚至形成一个拖后腿效应。
萧佩铃补充，FANG+指数只买10间龙头公司，相较个股投资，FANG+指数包括10间公司已分散了单一投资个股风险。以年初至今表现最差的Snowflake为例，若投资者只买中这股份，回报不及三星FANG+ETF，故买入这ETF，透过其他成分股升幅帮补了Snowflake股价不振的表现。她建议喜爱投资科技个股的投资者，可以用三星FANG+ ETFF做底层投资，然后再加一至两只自己心头好个股成一个组合，其回报及风险分摊较单买个股理想。
她指，三星FANG+ ETF在港上市，旗下资产是在美国上市股份，故跟踪误差是量度ETF跟指数跟得有多贴？这跟纵误差(tracking error)是以ETF资产净值计算，即美股收市时计算当中ETF所持10只个股资产价值。过去一年这跟纵误差相对低，自这ETF上市至今，基本上最高误差只是0.3%，因美股收市时相关资产的升跌，于第二天早上港股开市时已能紧贴。
三星FANG+ ETF于2021年5月推出时，当时股价近20港元，其后上冲至24 元。去年美联储暴力加息，美股急跌，科技股首当其冲，三星FANG+ ETF股价亦随纳指向下，跌至去年底低位12.5元。之后美国AI热潮出现，纳指反弹，重磅科企股亦直受惠，这ETF股价亦在半年内反弹至24元高位，形成双顶，近日报21.66元，市值3465万。
分析指，三星FANG+ETF追纵的指数跟纳指相关性更强，甚至高于去年底反弹周期内，因这ETF已重上前年高位，同期纳指跟当年高位仍有一成半距离，显示FANG+指数较纳指表现更强，估计跟指数公司季度选股起了一定汰弱留强作用，加上AI投资浪潮方兴未艾，预料这ETF仍可受惠，关键是这其流通量有限，投资者买入及沽出需时，其流通性风险不容忽视。
访问、整理：劳家乐
报道：罗炜皓
